20170521-招商证券-通信行业信息周报（2017年第20周）：关注运营商传输网建设窗口；物联网、5G产业加速推进_20页_1mb

报告摘要

2017年第20周，通信行业（申万）上涨2.12%，涨幅在申万一级28个子行业中排名第十。通信行业整体动态PE为63.29倍。行业重点关注传输网建设、物联网发展和5G产业链推进。同时，上市公司大股东和高管的增持行为增多，但增持效果不明显。

传输网投资机会
- 传输网成为今年运营商重点投资方向，尤其在Pre5G和5G承载网建设中。
- 中国移动和中国电信分别启动传输网相关招标，中兴通讯在PTN新建招标中占据70%以上份额，华为在扩容部分占据55%-60%份额。
- 传输网扩容部分利润保障较强，毛利率普遍在45%以上。
物联网发展进入新阶段
- 中国电信建成全球首个NB-IoT商用网络，推动物联网产业链发展。
- NB-IoT具有覆盖广、规模大、质量优、低成本、低功耗、大连接等优势。
- 物联网产业将从平台、硬件、应用三个层面获得投资机会，重点推荐中兴通讯、宜通世纪、广和通、高新兴等。
5G试验网城市确定
- 上海、广州、苏州、宁波被确定为首批5G试验网城市。
- 中国移动将联合华为、中兴等在宁波成立“5G新技术研究联合实验室”，推动5G产业链建设。
- 5G产业链正在从通信设备、芯片和终端三个方面加速建设，中国有望实现与全球同步。
通信行业增持情况
- 5月份以来，128家公司重要股东进行了二级市场公开操作，其中76家公司净增持1.71亿股，合计净增持市值约21亿元。
- 增持行为多出于维护股价和稳定市场信心的目的，但目前效果不明显。
- 增持公司多为基本面或未来预期较好的企业，如旋极信息、鹏博士等。

行业指数表现：
- 上证指数：3091
- 通信行业（申万）：2.12%（周涨幅）
- 通信行业（申万）：7.77%（年初至今跌幅）
主要推荐标的：
- 传输网：中兴通讯、烽火通信
- 物联网：中兴通讯、宜通世纪、广和通、高新兴、东土科技、旋极信息
- 5G产业链：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、金信诺、天孚通信
- 增持个股：鹏博士、旋极信息、中兴通讯、亨通光电、烽火通信、光迅科技、金信诺、国睿科技、东土科技、航天发展、南京熊猫、梅泰诺、杰赛科技
行业投资建议：
- 关注传输网、物联网、5G产业链、光通信、电信运营、下一代通信等领域的投资机会。
- 建议从主设备、光模块、天线及连接器、基站四个角度关注产业链投资机会。

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间
- 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
- 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数