20241105-浙商证券-绝味食品-603517.SH-绝味食品2024Q3业绩点评报告_24Q3收入承压_毛利率改善_3页_599kb

绝味食品2024Q3业绩总结

绝味食品（603517）2024年第三季度报告显示，收入端持续承压，受终端需求恢复缓慢影响，Q3收入同比下降13.29%，前三季度累计收入501.5亿元，下降10.95%。尽管收入下滑，但公司归母净利润和扣非净利润均实现增长，前三季度归母净利润43.8亿元，同比增长12.53%；扣非净利润42.4亿元，同比增长15.73%；Q3归母净利润14.3亿元，下降33.3%，扣非净利润14.3亿元，增长21.1%。这表明在收入压力下，公司盈利能力有所优化。

毛利率显著提升是主要原因。2024Q1-9毛利率达30.56%，同比上升6.41个百分点；Q3毛利率31.12%，同比增5.35个百分点，主要受益于原材料价格下降。同时，销售、管理等费用率上升，经营质量通过净利率保持上升趋势，Q1-9净利率8.43%，同比+1.86个百分点；Q3净利率8.27%，同比+0.99个百分点。

公司将调整盈利预测，预计2024-2026年收入分别为66.80亿元、68.90亿元、71.79亿元，同比增长-8%、31.3%、42.0%；归母净利润预计51.0亿元、62.8亿元、66.9亿元，增幅为4819%、2303%、664%。维持买入评级，预计EPS和PE逐年下降。主要风险包括终端需求疲软、原材料价格上涨和门店经营挑战。