20241025-中泰证券-绝味食品-603517.SH-收入持续承压_成本红利延续_3页_212kb

绝味食品（603517.SH）公司点评总结

核心内容概览

绝味食品是一家专注于休闲食品的上市公司，近期受到市场关注。分析师团队对公司的财务表现、盈利预测及投资评级进行了深入分析，并维持“买入”评级。

主要观点

• 盈利表现：2024年前三季度，公司实现收入50.15亿元，同比增长-10.95%；归母净利润4.38亿元，同比增长12.53%；扣非后归母净利润4.24亿元，同比增长15.73%。其中，2024Q3收入16.75亿元，同比下降13.29%，归母净利润1.43亿元，同比下降3.33%。
• 产品结构变化：鲜货类产品收入持续下滑，第三季度同比下降15.99%，而包装产品收入增长显著，第三季度同比增长152.62%，前三季度同比增长79.66%。
• 区域表现：不同地区收入表现不一，西南、西北、华中、华南、华东等地区收入均有所下降，而华北地区收入略有增长，海外收入持续下滑。
• 毛利率提升：受益于原材料价格下降，公司毛利率在2024Q3提升至31.12%，前三季度提升至30.56%。
• 销售费用上升：在需求疲软的背景下，公司加大市场投入，导致销售费用率在2024Q3上升至9.75%，前三季度上升至9.20%。
• 净利率改善：销售净利率在2024Q3提升0.99个pct至8.27%，前三季度提升1.86个pct至8.43%。
• 盈利预测调整：考虑到同店销售压力及费用投入，分析师下调了盈利预测，预计2024-2026年收入分别为65.30亿元、67.49亿元、70.37亿元；归母净利润分别为5.72亿元、6.42亿元、7.16亿元；EPS分别为0.91元、1.02元、1.14元，对应PE分别为19.6倍、17.4倍、15.6倍。

关键信息

公司基本状况

盈利预测表（单位：百万元）

财务比率（单位：%）

风险提示

• 食品安全风险
• 原材料价格波动风险
• 同店修复低于预期的风险
• 研报信息更新不及时的风险

投资评级说明

重要声明

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