20160423-光大证券-有色金属行业周报_关注美联储议息时点风险_16页_1mb
报告摘要
有色金属行业周报总结
核心观点
本周有色金属市场整体表现震荡，金属多数收涨，但短期市场趋于谨慎。我们认为基本金属价格将出现品种分化，建议关注供给集中、成本倒挂的锡和锌。小金属方面，钨和稀土受收储等政策影响，价格上涨确定性大，是短期重点推荐品种。从宏观环境来看，上半年仍是有色金属较好的投资窗口，主要受益于供给侧改革和稳增长措施。同时，需警惕美联储议息的关键时点风险。
重点推荐组合
核心组合
- 常铝股份
- 章源钨业
- 锡业股份
- 久立特材
短期建议
- 广晟有色
- 闽发铝业
- 厦门钨业
- 罗普斯金
市场表现回顾
金属价格
- 铜：LME周涨幅4.67%，SHFE周涨幅3.24%
- 铝：LME周涨幅6.30%，SHFE周涨幅7.07%
- 铅：LME周涨幅4.76%，SHFE周涨幅0.83%
- 锌：LME周涨幅1.44%，SHFE周涨幅0.84%
- 锡：LME周涨幅1.40%，SHFE周跌幅-0.10%
- 镍：LME周涨幅1.06%，SHFE周涨幅2.24%
贵金属价格
- 黄金：COMEX周跌幅-0.16%，SHFE周涨幅1.32%
- 白银：COMEX周涨幅4.49%，SHFE周涨幅6.19%
- 铂：NYMEX周涨幅2.45%
- 钯：NYMEX周涨幅6.04%
小金属价格
- 1#镁锭：周涨幅5.58%
- 0#锑锭：周涨幅8.22%
- 1#钨条：周涨幅0.00%
- 1#钾：周涨幅0.00%
- 1#钠：周涨幅0.00%
- 混合碳酸稀土：周涨幅0.00%
- 氧化镨钕：周涨幅1.64%
- 黑钨65%以上均价：周涨幅3.70%
- 白钨65%以上均价：周涨幅3.76%
- 仲钨酸铵：周涨幅3.76%
市场指数表现
- 沪深300指数：周涨幅-2.97%
- 有色金属指数：周涨幅-3.07%
- 美元指数：周涨幅0.39%
行业及公司资讯
宏观动态
- 欧元区4月制造业PMI初值51.5，服务业PMI初值53.2
- 中国3月原铝进口同比减少68.6%至3,338吨
- 2月全球精炼镍市场供应转为过剩
- 中国3月十种有色金属产量增长4.4%
- 央行连续第三日加大资金投放力度，累计净投放6800亿元
- 中国一季度个人购房贷款增加1万亿元
行业新闻
- 印度对进口未锻轧铝发起保障措施调查
- 世界金属统计局：2016年1-2月全球铝市供应过剩9500吨
- 中国一季度铜精矿进口同比大幅增长34%
- Codelco旗下El Teniente矿区暂停生产，预计损失5,000吨精炼铜产量
- 国储局四轮收储钨精矿于4月19日实施，对市场产生积极影响
重要个股公告
- 博威合金：2015年度利润分配实施
- 焦作万方：2015年度业绩快报修正，法院暂停拍卖股权
- 锡业股份：投资5亿成立子公司运作冶炼项目，一季度扣非净利润2058.34万元
- 江粉磁材：一季度扣非净利润4266万元，投资建设高科技产业园
- 广晟有色：拟签订黑钨精矿采购合同
投资建议
建议从以下三个方向择股：
- 关注价格上涨预期的钨、稀土品种
- 关注供给侧改革的投资机会，如锡、锌
- 关注股价具有安全边际的小市值、绩优公司
估值与评级
重点公司估值指标
| 证券代码 | 公司名称 | 流通A(百万) | 当前股价 | 目标价 | EPS(元) | P/E(x) | P/B(x) | 投资评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 002160 | 常铝股份 | 344 | 9.61 | 15.00 | 0.03, 0.19, 0.39 | 325.4, 51.6, 24.8 | 7.72, 2.59, 2.51 | 买入 |
| 002378 | 章源钨业 | 923 | 11.09 | 15.00 | 0.07, -0.17, 0.30 | 157.4, -64.1, 37.6 | 4.96, 5.38, 4.12 | 买入 |
| 000807 | 云铝股份 | 1539 | 7.99 | 10.00 | -0.25, 0.07, 0.40 | -32.5, 115.2, 20.0 | 4.42, 3.48, 2.96 | 买入 |
| 000960 | 锡业股份 | 1151 | 11.91 | 15.00 | 0.02, -1.69, 0.57 | 508.5, -7.0, 20.9 | 2.48, 1.80, 1.62 | 买入 |
| 002318 | 久立特材 | 809 | 9.93 | 15.00 | 0.23, 0.15, 0.50 | 44.0, 68.0, 20.0 | 3.47, 3.40, 2.81 | 买入 |
风险提示
- 美联储议息时点风险：需关注美联储议息会议对市场的影响。
- 市场波动性：金属价格受供需变化、政策影响等因素影响较大，需谨慎对待。
- 公司基本面：部分公司出现业绩波动，需关注其经营状况及政策影响。
分析师信息
- 李伟峰：光大证券研究所分析师，负责本报告撰写，执业证书编号：S0930514050002
- 联系方式：021-22169122 / liweifeng@ebscn.com
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