20230728-天风证券-美联储7月议息会议点评_美联储议息会议明确了什么__9页_1mb

美联储7月议息会议核心观点

1. 政策重心在对抗通胀：美通胀仍居高不下，就业强劲，银行业稳健，政策利率需保持限制性水平。
2. 加息路径相机抉择：美联储将根据经济数据灵活调整政策，9月是否加息取决于后续数据。
3. 降息路径不确定：2023年内大概率不降息，2024年存在多次降息可能，但实现2%通胀目标或需至2025年。

后续美债与美元走势分析

1. 美债：预计在3%-4.1%区间窄幅波动，若通胀数据降温，美债利率或见顶回落，但经济超预期等因素可能阶段性推高利率。
2. 美元：维持震荡偏强格局，受基本面及货币政策差异支撑，同时欧洲、日本因素或提供支撑。

对国内债市的潜在影响

1. 人民币贬值压力可能限制资金利率下行，需关注外部均衡与宏观政策。
2. 美联储结束加息周期可能缓解内外均衡压力，但国内需依赖增量政策稳定预期。
3. 市场需警惕机构行为一致性导致的流动性风险，建议保持适度流动性配置。

风险提示
国内政策超预期、全球经济增速变化、美联储政策转向均可能对市场产生影响，需重点关注通胀、信贷扩张、就业数据等关键指标变化。