> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申万期货品种策略日报-铂、钯（2026年04月20日） ## 一、核心内容概览 本日报主要分析铂和钯的期货及现货市场表现，结合宏观消息与市场情绪，对铂钯的短期走势及长期逻辑进行评估。整体来看，铂钯市场在短期内受到技术性回调与美联储人事变动的扰动，但长期仍维持看多趋势。 ## 二、期货市场数据 | 合约 | pt2606 | pt2608 | pt2610 | pd2606 | pd2608 | pd2610 | |------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 现价 | 526.25 | 524.25 | 524.80 | 384.10 | 384.65 | 385.30 | | 前收盘价 | 538.30 | 536.25 | 535.20 | 391.00 | 390.50 | 392.65 | | 涨跌 | -12.40 | -13.25 | -11.85 | -7.85 | -7.75 | -7.40 | | 涨跌幅 | -2.30% | -2.47% | -2.21% | -2.00% | -1.98% | -1.88% | | 持仓量 | 13818 | 13818 | 13818 | 5279 | 5279 | 5279 | | 成交量 | 2917 | 235 | 67 | 1431 | 31 | 13 | - **铂期货**：pt2606、pt2608、pt2610合约均出现下跌，跌幅在2.00%-2.47%之间。 - **钯期货**：pd2606、pd2608、pd2610合约也呈现下跌趋势，跌幅在1.88%-2.00%之间。 - **持仓量**：铂与钯合约持仓量保持一致，未出现明显变化。 - **成交量**：铂合约成交量较高，钯合约成交量较低，反映市场活跃度差异。 ## 三、现货市场表现 | 品种 | 上海铂（元/克） | 伦敦铂（美元/盎司） | 周大福铂（元/克） | 老凤祥铂（元/克） | 中国钯（元/克） | 俄罗斯钯（卢布/克） | |------|----------------|---------------------|------------------|------------------|----------------|---------------------| | 前收盘价 | 524.00 | 2136.00 | 809.00 | 850.00 | 377.00 | 3863.38 | | 涨跌 | -12.74 | +27.00 | -22.00 | 0.00 | -8.00 | -1.65 | | 涨跌幅 | -0.024% | +0.013% | -0.026% | 0.000% | -0.021% | 0.000% | - **铂金**：上海铂金价格下跌，伦敦铂金价格上涨，周大福铂金价格下跌，老凤祥铂金价格持平。 - **钯金**：中国钯金价格下跌，俄罗斯钯金价格持平。 - **铂/钯比值**：铂/钯比值维持在1.39左右，较前值略有变化。 ## 四、库存与相关衍生品 | 指标 | NYMEX铂库存（盎司） | NYMEX铂注册仓单（盎司） | 金交所铂成交额（万元） | 金交所铂成交量（千克） | NYMEX钯库存（盎司） | NYMEX钯注册仓单（盎司） | |------|----------------------|-------------------------|-------------------------|------------------------|---------------------|-------------------------| | 现值 | 513,019.86 | 270,340.85 | 524.00 | 10.00 | 239,652.48 | 203,694.63 | | 前值 | 513,520.03 | 270,340.85 | 107.35 | 2.00 | 239,652.48 | 203,694.63 | | 增减 | -500.2 | 0.0 | +416.7 | +8.0 | 0.0 | 0.0 | - **铂库存**：NYMEX铂库存小幅下降，金交所铂成交额显著上升，成交量增加。 - **钯库存**：NYMEX钯库存与注册仓单保持不变。 - **相关衍生品**：美元指数、标准普尔指数、纳斯达克指数等均出现上涨，美债收益率略有下降，美元兑人民币汇率保持稳定。 ## 五、宏观消息 1. **中东局势**：伊朗未计划参与下一轮伊美谈判，以军轰炸黎巴嫩，霍尔木兹海峡关闭，局势升级。 2. **美联储利率决议**：维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，连续第二次按兵不动，符合市场预期。 3. **美联储人事变动**：特朗普提名凯文·沃什为下任主席，但参议院民主党领袖与共和党参议员表示反对，政策独立性存在不确定性。 4. **全球央行购金潮**：中国央行连续17个月增持黄金，波兰央行购金计划落地，凸显去美元化趋势。 ## 六、评论及策略 - **短期走势**：铂钯市场受技术性回调及美联储人事变动影响，震荡加剧，美元走强拖累价格。 - **长期逻辑**：铂供需缺口明确，氢能需求激增及南非产能受限支撑价格；钯供应刚性，混动需求与排放政策托举需求，现货紧平衡。 - **风险提示**：需警惕美联储主席提名进程、外盘回调等阶段性风险，但长期看多逻辑未改。 ## 七、风险提示与免责声明 - **研究局限性**：报告结论存在不确定性，可能受宏观环境和产业链变化影响。 - **分析师声明**：分析基于合规数据与职业理解，力求独立、客观、公正。 - **免责声明**：报告信息来源于第三方，不保证其准确性与完整性，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。