20210920-国盛证券-电气设备行业周报_能耗双控加速能源结构转型_降煤耗+新能源渗透率提升是核心_18页_1mb

电气设备行业总结

核心内容

本报告主要分析了当前电气设备行业中新能源发电和新能源汽车板块的发展现状及未来趋势，并推荐了一些具有投资价值的标的。

主要观点

• 能耗双控政策趋严：多地出现能耗指标预警，云南、江苏等地执行限产政策，影响高耗能产业，如工业硅、黄磷等。
• 新能源发电成为关键方向：提升可再生能源比例、煤电机组低能耗改造成为实现能耗双控的有效手段。
• 光伏行业受政策影响较大：云南、江苏等地限产影响光伏制造行业，但户用光伏装机持续增长，带动整体光伏装机量提升。
• 风电行业成长性增强：江苏省规划十四五期间海上风电装机达15GW，风电装机量同比高增，板块估值处于低位，有望迎来修复。
• 新能源汽车板块景气度高：小鹏P5正式上市，宁德时代、孚能科技等公司加速扩产，上游锂资源价格上涨，带动电池材料成本上升。
• 产业链价格持续上涨：光伏组件、硅片、电池片等价格均上涨，部分企业上调产品价格。
• 投资建议：推荐光伏产业链龙头企业如通威股份、隆基股份、晶澳科技、中环股份、天顺风能、金风科技、明阳智能等，以及新能源车相关标的如宁德时代、璞泰来、亿纬锂能等。

关键信息

新能源发电

• 光伏：

  • 多地执行限产政策，云南工业硅月均产量削减90%。
  • 国家发改委发布《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，推动煤电机组低能耗改造和可再生能源使用。
  • 国家能源局发布整县推进光伏名单，预计光伏装机市场空间超500GW。
  • 户用光伏装机同比增长140%，带动光伏行业整体增长。
  • 隆基与中环上调硅片报价约5%。
  • 国家能源集团5.5GW组件集采最高报价1.942元/w，均价1.82元/w。

• 风电：

  • 江苏省规划十四五期间海上风电装机达15GW，2021年新增装机14.63GW，同比增长45.72%。
  • 风电板块估值处于电新板块洼地，建议关注估值修复机会。
  • 推荐金风科技、明阳智能、天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份等。

新能源车

• 产品发布：小鹏P5正式上市，提供六款车型，定价15.79-22.39万元。
• 扩产加速：宁德时代、孚能科技、长远锂科等加速扩产，推动行业增长。
• 锂资源价格上涨：澳洲锂精矿拍卖成交价2240美元/吨，碳酸锂价格预计继续上涨。
• 销量增长：8月新能源车销量大超预期，提升全年销量预期。
• 推荐标的：宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、长远锂科、容百科技、永太科技、天赐材料、当升科技、丰元股份、恩捷股份等。

重点推荐标的

风险提示

• 新能源装机需求不及预期
• 新能源发电政策不及预期
• 宏观经济不及预期

图表目录

• 图表1：本周行业涨跌幅情况
• 图表2：今年以来行业涨跌幅情况
• 图表3：本周板块涨跌幅
• 图表4：2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表
• 图表5：工业硅价格
• 图表6：各省2020年可再生能源消纳激励指标完成情况
• 图表7：光伏装机情况
• 图表8：户用光伏装机情况
• 图表9：隆基硅片报价
• 图表10：中环硅片报价
• 图表11：我国风电装机数据
• 图表12：小鹏P5车型及对应售价
• 图表13：光伏产业链价格涨跌情况
• 图表14：锂电池及主要材料价格涨跌情况

一周重要新闻

新能源汽车

• 现代汽车与LG化学在印尼合资建电池厂，预计2024年投产。
• 工信部将提高锂、钴、镍等关键资源保障能力。
• 宁德时代与巴斯夫签署框架协议，推动电池材料可持续发展。
• 奔驰将停止研发插混系统，2025年后专注纯电技术。

新能源发电

• 华电计划在新疆投资1000亿元，新增新能源装机20GW。
• 浙江省调整分时电价政策，提高高峰电价。
• 江西公布第二批14.5GW光伏项目库。
• 光伏胶膜价格上调35%。

风电

• 河南省下达2021年风电项目开发方案，共404万千瓦。
• 湖北省公布2021年平价新能源项目审查结果。
• 克拉克森研究上调海上风电增长预期。
• 云南昆明规划建设3GW风光水储一体化基地。

核电及其他能源

• 华电副总余兵任国家能源局副局长。
• 秦山核电站运行许可证获批延续。

分析师信息

• 王磊，分析师，执业证书编号：S0680518030001，邮箱：wanglei1@gszq.com
• 杨润思，分析师，执业证书编号：S0680520030005，邮箱：yangrunsi@gszq.com