20210920-开源证券-钢铁行业周报_能耗双控_推升钢铁供给收缩强度_12页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

2021年9月20日发布的钢铁行业周报指出，尽管地产和基建数据偏弱，但钢价仍保持强势，主要归因于“能耗双控”政策对钢铁供给端的显著影响。政策执行力度加强，导致多地钢铁企业限产，尤其是江苏、广东、广西、四川、云南等地，9月单月粗钢产量日均下降11万吨，整体影响约为4%-5%。其中，螺纹钢等建材受冲击更为明显，预计其盈利将走强，受益标的包括方大特钢、韶钢松山等。此外，不锈钢行业预计减产53万吨，环比降幅达18.9%，建议重点关注其供给变化，对应受益标的为太钢不锈。

主要观点

• 钢价上涨：尽管需求疲软，但钢价仍普遍上涨，主要由供给收缩推动。
• 铁矿石价格下跌：铁矿石库存下降，全球发货量减少，主力合约跌穿630元/吨，但短期内存在反弹需求。
• 焦炭价格偏强：受上游原料供给扰动及山东限产影响，焦炭价格继续上涨，但下游钢企抵抗力度增强，市场处于涨跌两难状态。
• 钢材盈利上升：螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷及中厚板的吨毛利均出现显著上涨。
• 需求回落：全国建筑钢材成交量和表观消费量均出现环比下降，显示市场需求疲软。

关键信息

行情表现

• 上周钢铁板块下跌7.87%，跑输上证综指5.46个百分点。
• 个股表现分化，广大特材涨幅居前（27.31%），而甬金股份跌幅居前（-17.83%）。

基本面跟踪

• 钢价上涨：Myspic综合指数报收208.15，周环比上涨0.27%。螺纹钢均价上涨198元/吨，热轧板卷均价微跌34元/吨。
• 铁矿石库存下降：45港铁矿石库存环比下降59.46万吨，可用天数维持在26天。
• 高炉开工率下降：全国高炉开工率（163家）为55.66%，环比下降0.83个百分点。
• 五大品种产量下降：全国五大品种钢铁周产量共978.3万吨，环比下降37.0万吨。
• 库存下降：钢材社会库存和厂内库存均出现环比下降，螺纹钢社会库存下降20.3万吨。
• 建材成交量回落：全国建筑钢材成交量均值19.26万吨，周环比下降3.31万吨。

行业动态

• 废钢铁产业“十四五”规划：提出到2025年，全国炼钢综合废钢比达30%，废钢铁加工能力达2亿吨，钢渣综合利用率达60%。
• 8月工业增加值：同比增长5.3%，两年平均增长5.4%。
• 中钢协数据：9月上旬重点钢企粗钢日产204.49万吨，环比下降0.38%；钢材库存量1332.38万吨，环比减少10.33万吨。

重点公司公告

• 福然德：部分限售股上市流通，数量为7650万股，占总股本的17.59%。
• 鄂尔多斯：增持计划完成，累计增持公司B股554万股，总金额为1009万美元。
• 未来股份：子公司拟收购元庆投资和树林投资100%股权，间接持有国际医学中心29.87%股权。

风险提示

• 终端需求大幅下滑
• 环保限产政策不及预期

结构化数据

钢材盈利情况

• 螺纹钢：818元/吨，环比上涨250元
• 热轧板卷：833元/吨，环比上涨45元
• 冷轧板卷：707元/吨，环比上涨93元
• 中厚板：527元/吨，环比上涨110元

铁矿石发货量

• 澳洲：1616.0万吨，周环比下降37.2万吨
• 巴西：667.8万吨，周环比下降40.1万吨
• 淡水河谷：562.8万吨，周环比下降39.20万吨
• 力拓：501.1万吨（至中国），周环比下降18.8万吨
• 必和必拓：428.3万吨（至中国），周环比下降45.5万吨
• FMG：285.7万吨（至中国），周环比下降41.0万吨

钢材库存

• 社会库存：1401.5万吨，环比下降26.8万吨
• 厂内库存：583.8万吨，环比下降11.9万吨

图表目录

• 图1：钢铁板块下跌7.87%，跑输上证综指
• 图2：普氏价格指数均价下跌19.60美元/吨
• 图3：进口铁矿石库存可用天数26天
• 图4：45港铁矿石库存环比下降59.46万吨
• 图5：45港铁矿石日均疏港量环比下降9.03万吨
• 图6：唐山二级冶金焦价格上涨120元/吨
• 图7：唐山废钢价格上涨6元/吨
• 图8：澳洲铁矿石发货量1616.0万吨
• 图9：巴西铁矿石发货量667.8万吨
• 图10：淡水河谷铁矿石发货量562.8万吨
• 图11：力拓铁矿石发货量501.1万吨（至中国）
• 图12：必和必拓铁矿石发货量428.3万吨（至中国）
• 图13：FMG铁矿石发货量285.7万吨（至中国）
• 图14：螺纹钢吨毛利上涨250元
• 图15：热轧板吨毛利上涨45元
• 图16：冷轧板吨毛利上涨93元
• 图17：中厚板吨毛利上涨110元
• 图18：全国高炉开工率下降
• 图19：五大品种钢铁产量下降
• 图20：日均铁水产量下降
• 图21：社会库存下降
• 图22：钢厂库存下降
• 图23：建筑钢材成交量走低
• 图24：螺纹钢表观消费量下降
• 图25：热轧卷板表观消费量下降

表格目录

• 表1：钢铁板块整体下跌，广大特材涨幅居前，甬金股份跌幅居前
• 表2：上周钢价普遍上涨