20210921-东吴证券-电气设备新能源行业周报_电动车下游需求超预期_能耗双控推动新能源装机增长_41页_3mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容概览

• 行业整体表现：本周电气设备板块下跌2.41%，表现弱于大盘。其中风电涨幅最大（18.73%），新能源汽车跌幅最大（-3.74%）。
• 投资策略：继续推荐锂电中游全球龙头及锂资源龙头，重点推荐宁德时代、亿纬锂能、容百科技、恩捷股份、科达利、天赐材料、璞泰来、新宙邦、中伟股份、天奈科技、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米等公司。
• 风险提示：包括投资增速下滑、政策不及预期、价格竞争超预期等。

主要观点

电动车板块

• 国内需求超预期：8月国内电动车销量达32.1万辆，同比增长1.8倍，渗透率持续提升，全年销量预期上调至300万辆以上。
• 海外情况：8月欧洲电动车销量环比下降9%，但渗透率提升5个百分点；美国销量环比下降16%，但预计全年销量有望接近70万辆。
• 产业链动态：9月排产环比增长5%，预计2H环比增长30-40%。锂价有望上涨至20万元/吨以上，电池企业凭借长单锁定盈利能力强。

光伏板块

• 政策影响：国家发改委发布《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，鼓励发展光伏风电建设。
• 产业链价格：硅料、硅片、电池片、组件价格持续上涨，但市场接受度有限，部分企业开始减产。
• 市场预期：2021年光伏装机预计160-170GW，同比增长25%；2022年有望增长35%以上。

工控与电力设备板块

• 景气度：8月制造业PMI为50.1，处于扩张区间，制造业投资保持增长。
• 行业数据：8月工业机器人产量同比增长57.4%，机床产量同比增长23.1%。
• 投资建议：继续看好工控龙头，推荐汇川技术、宏发股份、三花智控等。

风电板块

• 行业表现：2021年6月风电新增装机容量3.05GW，同比增加114.8%。
• 政策推动：国家电网计划推动特高压建设，以输送清洁能源，提升风电并网能力。

特高压板块

• 推进节奏：国家电网已核准多项特高压项目，包括青海-河南、雅中-江西等。
• 投资预期：特高压建设将推动电力设备需求，关注相关企业如国电南瑞、平高电气、许继电气、思源电气等。

关键信息

行业数据

• 国内电动车销量：8月销量32.1万辆，同比增长1.8倍。
• 海外电动车销量：欧洲8月销量13万辆，同比增长54%；美国8月销量4.9万辆，同比增长69%。
• 光伏装机容量：8月户用光伏新增装机1.846GW，累计9.52GW；2030年目标676个县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点。
• 风电并网容量：2021年6月新增装机3.05GW，累计10.84GW。

公司动态

• 宁德时代：全球动力电池龙头，2022年出货量有望翻番。
• 中伟股份：与厦钨新能签订协议，预计四氧化三钴产品供需量2-2.5万吨/年。
• 科达利：设立湖北子公司，投资10亿元建设新能源动力电池精密结构件项目。
• 比亚迪：子公司GoldenLink拟投资绿色交通项目。
• 天齐锂业：金属锂报价84万元/吨，本周上涨13.5%。

价格走势

• 锂价：金属锂上涨13.5%，电池级碳酸锂上涨12.3%，氢氧化锂上涨11.0%。
• 硅料：单晶硅料报价212元/kg，环比上涨0.47%。
• 硅片：隆基单晶硅片报价上涨5%，市场博弈中。
• 电池片：价格持稳，但成本压力大。
• 组件：价格涨势有限，市场观望情绪浓厚。

重点推荐标的

• 电动车：宁德时代、亿纬锂能、容百科技、天赐材料、新宙邦、璞泰来、天齐锂业、赣锋锂业、科达利、德方纳米、比亚迪、当升科技、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、欣旺达、星源材质、国轩高科。
• 光伏：隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源。
• 工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气。
• 电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气。
• 风电：金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能。
• 特高压：平高电气、许继电气、思源电气。

风险提示

• 投资增速下滑：可能导致行业需求不及预期。
• 政策不及预期：影响新能源装机及发展节奏。
• 价格竞争超预期：可能压缩企业利润空间。

图表概览

• 图1：欧美电动车月度交付量（辆）。
• 图2：季度工控市场规模增速。
• 图3：龙头公司经营跟踪（亿元）。
• 图4：特高压线路推进节奏。
• 图5：申万行业指数涨跌幅比较。
• 图6：细分子行业涨跌幅。
• 图7：本周涨跌幅前五的股票。
• 图8：本周分板块北向资金净流入。
• 图9：本周相关公司北向资金净流入。
• 图10：MSCI后重点标的北向资金流向。

估值情况

总结

本报告全面分析了电气设备新能源行业近期表现，重点跟踪电动车、光伏、风电及特高压等子行业。国内电动车销量超预期，海外市场受政策推动，预计2021-2025年复合增速超55%。光伏行业受政策激励，装机容量有望显著增长。工控与电力设备行业保持较高景气度，建议关注龙头企业。特高压建设持续推进，将受益于清洁能源输送需求。报告推荐多个行业龙头，并提示潜在风险，为投资者提供决策参考。