20191112-安信证券-疫苗批签发周度跟踪：四联苗批签发超百万支，百白破供给提升明显_13页_457kb

生物医药行业疫苗批签发周度跟踪总结

核心内容

2019年11月12日发布的疫苗批签发周度跟踪报告，重点分析了我国主要疫苗品种的近期批签发情况，包括四联苗、流感疫苗、IPV疫苗、百白破疫苗等。报告指出，重点疫苗批签发量整体呈现增长趋势，但部分品种仍受行业事件和监管影响。

主要观点

1. 四联苗批签发回归正常节奏

• 康泰四联苗：上周批签发100万支，年初至今累计批签发353万支，预计全年销量有望达到450万支。
• 四联苗批签发量逐步恢复正常，行业供需趋于平衡。

2. 流感疫苗供给大幅提升

• 华兰四价流感疫苗：上周批签发51万支，年初至今累计734万支。
• 赛诺菲成人三价流感疫苗：上周批签发39万支。
• 流感疫苗合计：年初至今累计批签发2866万支，较去年全年增长 78.7%，预计全年供给将显著提升，且行业集中度明显提高（仅6家企业在产）。

3. IPV疫苗供给稳健增长

• 北京所IPV疫苗：上周批签发119万支，年初至今累计3467万支，同比增长 19.8%。
• 尽管增长明显，但与四针免疫程序需求相比，仍存在较大差距。

4. 百白破疫苗供给紧张问题缓解

• 武汉所百白破疫苗：上周批签发542万支，年初至今累计6456万支，已超过2018年全年批签发量（5162万支）。
• 预计百白破疫苗终端供给将逐步缓解。

关键信息

重点疫苗批签发数据（2019年11月4日-11月10日）

年度批签发趋势分析

行业表现

风险提示

• 行业政策风险：疫苗行业受国家政策影响较大，存在监管趋严或政策变动的风险。
• 产品安全风险：疫苗产品质量安全是行业发展的核心，任何安全事件都可能对市场造成冲击。
• 重点疫苗批签发与销售不及预期：若某些疫苗销量未达预期，可能影响企业业绩。
• 重磅创新疫苗研发不及预期：创新疫苗研发进度若滞后，可能影响行业竞争格局和未来增长潜力。

行业评级体系

风险评级：

• A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
• B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

重点疫苗竞争格局

流感疫苗

• 华兰疫苗：批签发占比 41.56%
• 长春所：批签发占比 21.37%
• 巴斯德：批签发占比 20.02%
• 北京科兴：批签发占比 14.78%
• 国光生物：批签发占比 1.40%
• 金迪克：批签发占比 0.87%

狂犬疫苗

• 辽宁成大：批签发占比 68.56%
• 广州诺诚：批签发占比 10.12%
• 宁波荣安：批签发占比 8.69%
• 成都康华三代：批签发占比 2.46%

水痘疫苗

• 上海所：批签发占比 41.36%
• 百克生物：批签发占比 33.98%
• 长春祁健：批签发占比 22.71%
• 上海荣盛：批签发占比 1.94%

IPV疫苗

• 北京所：批签发占比 61.41%
• 巴斯德：批签发占比 22.19%
• 昆明所：批签发占比 16.40%

EV71疫苗

• 昆明所：批签发占比 46.45%
• 武汉所：批签发占比 31.51%
• 北京科兴：批签发占比 22.05%

结论

2019年疫苗行业整体呈现复苏态势，重点疫苗如四联苗、流感疫苗、IPV疫苗和百白破疫苗的批签发量均有明显增长，尤其是流感疫苗和百白破疫苗的供给能力显著提升。行业集中度提高，部分企业占据较大市场份额。然而，仍需关注行业政策、产品安全、销售预期及创新疫苗研发进度等潜在风险。