20240410-中邮证券-疫苗行业更新_儿童苗批签发维持平稳_带疱疫苗有望快速放量_5页_305kb

疫苗行业点评报告：报告显示，疫苗行业市场存在一定风险，投资者需谨慎。行业投资评级为强于大市，首次评级行业基本概况显示市场收盘处于一定水平。

近期研究更新显示，儿童疫苗批签发总体保持稳定。多项多联多价疫苗展现出良好增长潜力，例如，2024年第一季度，13价肺炎结合疫苗签发19批次，流脑系列疫苗签发126批次，并且康希诺的四价流脑结合疫苗占据市场主导地位。此外，百白破、四联及五联疫苗签发批次分别为7、6和17批次，显示多联苗品种在逐步替代单苗市场。

成人疫苗板块中，带状疱疹疫苗签发批次达到25，其中百克生物和GSK的两款产品占据主体，增长显著。然而，HPV疫苗总签发批次同比有明显下降，尤其是二价和四价品种；九价苗较为平稳。这表明尽管高应收疫苗表现平稳，但低价疫苗的市场增长面临压力。

投资建议部分指出，尽管新生儿数量减少，但儿童疫苗需求仍具刚性，未来多联多价苗替代单价苗的可能性较大。疫苗企业积极进行产品升级和出海开拓新市场，全球疫苗市场则以重磅品种推动发展。目前，带状疱疹疫苗瞄准老龄人口，随着渗透率提升，预期有广阔的成长空间。报告推荐关注康希诺、康泰生物、智飞生物和百克生物等受益标的。

风险提示方面，报告提示行业政策变动、产品安全问题以及产品研发和上市进程落后于预期的可能性。

最后，中邮证券的投资评级标准和分析师声明等标准内容仍需参考完整报告中的“免责条款”部分。

总结表明，疫苗行业，尤其是多联多价疫苗和带状疱疹、HPV疫苗市场存在增长机遇，建议投资者关注相关重点公司，并警惕各类潜在风险。