20190908-华泰证券-建筑行业周报（第三十六周）_9页_405kb

行业周报（第三十六周）总结

核心内容概述

本报告为2019年9月8日发布的建筑行业周报，重点分析了本周建筑行业股票的表现、政策动向、市场预期以及重点公司动态。报告指出，尽管市场对逆周期调节政策的持续性存在担忧，但政策和资金环境的改善仍对建筑板块形成支撑，特别是基建相关公司表现突出。同时，报告强调了建筑行业低估值蕴含的投资价值，并推荐了多家具备成长潜力和稳定盈利的公司。

主要观点

• 政策支持：国常会强调经济下行压力加大，将“六稳”置于重要位置，财政端专项债提前摸底明年项目需求并加大了对基建的倾斜，货币端央行宣布降准，显示政策端对基建的持续支持。
• 市场表现：本周建筑板块整体上涨，SW建筑指数涨幅为5.38%，其中山鼎设计、新疆交建等公司涨幅显著；而*ST神城、诚邦股份等公司跌幅较大。
• 估值与投资价值：建筑板块估值处于历史低位，具备中长期投资价值。报告重点推荐两类公司：1）具备中长期成长逻辑、PE处于历史低位的基建设计龙头；2）资产质量较高、PB处于历史低位的央企龙头。
• 重点公司推荐：中设集团、苏交科、中国铁建、金螳螂、中国建筑等公司被重点推荐，其业绩表现良好，未来增长潜力较大。
• 风险提示：包括建筑企业融资改善不及预期、基建投资增速回暖不及预期等。

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点推荐公司

重点公司动态

• 中设集团：19H1营收增长12.5%，新签订单增长18.8%，公司发布回购预案，未来EPS有望持续增长。
• 苏交科：19H1归母净利润增长20.3%，扣非净利润增长23.4%，收入确认节点影响收入增速，但预计下半年回升。
• 中国铁建：19H1营收增长14.2%，归母净利润增长15.9%，扣非净利润增长19.4%，现金流改善，未来盈利空间较大。
• 金螳螂：19H1营收增长26.5%，Q2单季收入增速超30%，公装业务表现良好，未来盈利能力有望提升。
• 中国建筑：19H1营收增长16.4%，归母净利润增长6.1%，账面净值存在升值空间，未来EPS有望稳步增长。

行业动态

• 政策动向：专项债重点用于交通、能源、市政、民生等基建项目，减少用于土储、房地产等，预计基建资金量将增加。
• 公司动态：多家公司发布重要公告，包括回购股份、股权变动、员工持股计划等，显示公司对未来发展信心增强。

风险提示

• 建筑企业融资改善不及预期
• 基建投资增速回暖不及预期

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出

联系方式

• 南京：南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼
• 深圳：深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼
• 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层
• 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼

资料来源：华泰证券研究所