20240905-国盛证券-永辉超市-601933.SH-门店调改成效显著_后续有望铺开_3页_786kb

永辉超市（601933SH）2024年半年报显示，公司面临经营挑战，但通过门店调改和运营优化，部分指标改善。2024年上半年，营业收入同比下降1011%至3778亿元，营利能力承压，特别是归母净利润亏损扩大至275亿元，但经营活动现金流同比大增1363%至294亿元。线上线下业务调整是关键：线上收入占比达208%，同比增长4%；供应链优化通过新产品引入和自有品牌推广，提升效率。门店调改成效显著，郑州信万广场店和西安中贸广场店日销和客流大幅提升，验证了新模式可行性。尽管毛利率同比下降0.97个百分点至19.86%，费用率有所上升，但资产处置和投资收益贡献了正向现金流。

报告显示，公司正推进胖东来帮扶和自主调改双线策略，预计未来门店调改将铺开，改善盈利能力。鉴于市场环境严峻，分析师调整了2024-2026年财务预测，维持增持评级，但提示了人力、租金成本等风险。