20180326-开源证券-有色金属行业周报_贸易战危机再起_挖掘黄金和稀土机会_18页_1mb

有色金属行业周报总结 (3.19-3.23)

核心内容

2018年3月19日至3月23日期间，有色金属行业整体表现不佳，板块下跌 $-6.42%$ ，上证综指下跌 $3.58%$ 。黄金板块成为亮点，涨幅达 $2.72%$ ，显示出在贸易战危机下避险资产的吸引力。锂和磁性材料板块则跌幅较大，分别为 $-12.85%$ 和 $-11.39%$ 。基本金属中，LME镍跌幅最大，为 $-4.71%$ ，而LME锡跌幅最小，仅为 $-0.93%$ 。贵金属方面，伦敦金现货（美元计价）上涨 $2.79%$ 。小品种中，镨钕氧化物、氧化镝和氧化铽价格分别下跌 $-2.78%$ 、 $-1.64%$ 和 $-1.53%$ ，碳酸锂和电解钴价格变动较小，其中电解钴涨幅达 $4.76%$ 。

主要观点

黄金板块

• 在贸易战背景下，市场避险情绪升温，黄金板块表现出色，涨幅达 $2.72%$ 。
• 建议关注黄金业务占比高、业绩弹性足的标的，如山东黄金、赤峰黄金和湖南黄金。

稀土板块

• 需求端受益于新能源汽车和高端制造领域的发展，特别是特斯拉使用钕金属的电磁电机，推动了国内对稀土的需求。
• 供给端受总量计划控制，保持有序稳定，供给结构逐步改善。
• 投资主线聚焦于生产与冶炼配额高、已完成产业整合并推动产业升级的标的，如北方稀土、盛和资源和厦门钨业。

关键信息

行业表现

• 有色金属板块整体下跌 $-6.42%$ ，黄金板块是唯一上涨的子行业。
• 主要基本金属价格普遍下跌，其中LME镍跌幅最大，SHFE镍跌幅为 $-5.07%$ 。

个股表现

• 黄金板块中，西部黄金、赤峰黄金、山东黄金涨幅居前。
• 锂和磁性材料板块跌幅较大，正海磁材为跌幅前列。

基本金属价格追踪

基本金属库存变化

• 全球LME铜库存下降 $1.15%$ ，LME铝库存下降 $2.28%$ 。
• LME铅库存上升 $0.13%$ ，LME锌库存上升 $2.47%$ ，LME锡库存上升 $18.98%$ 。

稀土及小金属价格追踪

行业动态

• 铜：波兰铜矿公司KGHM将提升日产量18%；智利铜矿公司2017年创历史新高盈利；BMI预测未来十年全球铜产量年均增长3.6%。
• 铝：山东、河南碳素厂多数恢复正常生产；美国对钢铝进口关税政策引发争议；印度考虑向WTO申诉。
• 镍：1月全球镍市供应缺口扩大至1.58万吨。

公司动态

• 银禧科技：购买民主刚果钴矿矿权，建设氢氧化钴冶炼厂。
• 格林美：钴价波动将影响其产品价格，长期高位对新能源汽车发展不利。
• *ST钒钛：2017年实现扭亏为盈，净利润8.63亿元。

投资策略

• 黄金：在贸易战背景下，避险价值凸显，建议关注业务占比高、业绩弹性足的标的。
• 稀土：需求持续增加，重点关注生产和冶炼配额高、完成产业整合、推动产业升级的标的。

风险提示

• 政策变动风险：国内外宏观经济形势及政策调整可能影响行业表现。
• 原材料及产品价格变动风险：稀土及金属价格波动直接影响公司运营和盈利。

行业评级

• 有色金属行业：中性（行业与整体市场表现基本持平）。
• 投资评级：中性（证券相对于市场基准指数涨跌幅在 $-5% \sim +5%$ 之间波动）。

法律声明

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