20141021-申万宏源-纺织服装行业_周报-9月终端较平淡_推荐业绩环比改善的消费龙头_15页_841kb

报告摘要

整体表现：2014年9月，全国50家重点大型零售企业商品零售额同比下降1.8%，其中服装类零售额同比增长0.1%，化妆品类增长2.0%，日用品类增长5.5%。
行业趋势：服装类零售额同比增速较上半年有所回升，但整体仍处于低迷状态。传统企业需引入互联网思维，提升平台建设和引流能力。
板块表现：上周纺织服装板块下跌1.60%，但相对申万A指数上涨0.23%。板块内纺织制造指数微跌，服装家纺指数下跌。

大元股份：
- 实控人变更为杨军，大股东参与定增募集28亿，其中18.8亿用于收购美国服饰公司环球星光95%股权。
- 公司未来将通过电商进驻中国市场，后续仍有并购预期。
朗姿股份：
- 预计三季报业绩下降40%，三季度单季下降70-80%。
- 收购韩国童装品牌阿卡邦进入价格谈判阶段，《女神的新衣》广告效果良好。
- 员工持股计划与公司业绩挂钩。
际华集团：
- 预计三季报业绩略有下滑，全年业绩增长10%以上。
- 计划处置南京和天津土地，明年处置绵阳和兰州土地。
探路者：
- 三季报预计收入10.1亿元，同比增长21%；净利润1.8亿元，同比增长26%。
海澜之家：
- 三季报预计净利润15.6亿元，同比增长约80%。
- 服饰有限公司口径增长50%以上，拟设立华泰新产业基金推进产业升级。
罗莱家纺：
- 三季报收入18.8亿元，同比增长9.1%；净利润2.8亿元，同比增长16.7%。
- EPS为0.99元，符合预期。
嘉麟杰：
- 发布非公开发行预案，拟募集不超过5.76亿元，10月20日复牌。
- 原收购境外面料品牌谈判终止。
九牧王：
- 拟设立西藏全资子公司，终止收购“朗肯”品牌。
- 控股股东1.4亿股解除质押，持股比例58.73%。

重点推荐：四季度关注低估值、业绩环比改善的消费龙头，如海澜之家、罗莱家纺等。
投资主线：
1. 低估值、业绩环比改善的消费龙头：如海澜之家、罗莱家纺、富安娜、森马服饰等。
2. 沪港通标的：际华集团、上海家化、雅戈尔、海澜之家、奥康国际、九牧王等。
3. 小市值、实际控制人变更的标的：大元股份、德棉股份等。