20180312-华泰证券-纺织服装行业周报_年报披露在即_关注表现突出板块_13页_1mb

纺织服装行业周报总结

核心内容概述

2018年3月12日发布的纺织服装行业周报显示，行业整体表现中性，多家公司公布了2017年业绩快报，多数企业实现收入和净利润增长，但部分公司业绩下滑。行业在电商旺季和节假日销售中表现较好，家纺和女装行业复苏明显。同时，行业面临一定的出口压力，但部分原材料价格有所上涨。

主要观点

1. 2017年业绩表现

• 全行业48家已公布业绩快报的公司中，42家营业收入同比增长，6家为负；35家归母净利润同比增长，13家为负。
• 家纺、女装行业复苏明显，收入和净利总体增速较高。
• 大众品牌在四季度表现亮眼，受益于电商旺季和节假日销售，拉动全年营收增速提升。

2. 行业走势回顾

• 上周纺织服装板块整体上涨1.86%，其中纺织制造上涨2.01%，品牌服饰上涨1.73%。
• 板块涨幅前五：中潜股份、商赢环球、振静股份、华纺股份、比音勒芬。
• 板块跌幅前五：海澜之家、康隆达、*ST众和、*ST中绒、如意集团。

3. 出口与进口数据

• 2018年1月我国棉制纺织品及服装出口额同比下降4.79%，出口压力较大。
• 棉制纺织品出口增长3.61%，而棉制服装出口下降7.99%。
• 我国进口棉花增长16.40%，进口棉纱线增长12.32%，越南和印尼成为主要来源地。

4. 全球市场数据

• 2017年全球服饰和鞋履市场零售额同比增长4%，达到1.7万亿美元。
• 运动服饰增长6.8%，童装增长6.2%，男装和女装分别增长3.7%和3.3%。

5. 制造业PMI

• 2018年2月制造业PMI为50.3%，环比下降1个百分点，但仍处于扩张区间。

关键信息

1. 重要公告

• 维格娜丝：2017年营业收入同比增长244.50%，归母净利润增长89.32%。
• 三毛派神：2017年营业收入增长12.34%，归母净利润增长503.07%。
• 天创时尚：标的公司完成工商变更登记。
• 嘉欣丝绸：非公开发行A股股票，发行价格不低于7.19元/股。
• Crocs Inc：预计2018财年收入与2017年持平。
• AEO集团：四季度同店销售增长8%，其中内衣品牌aerie增长34%。
• Kiko USA Inc.：申请破产，多家私募股权公司有意收购。

2. 公司回购与增发情况

• 三夫户外、森马服饰、富安娜、歌力思等公司进行了股份回购，部分公司回购价与最新收盘价存在较大差异。
• 天创时尚、嘉欣丝绸、维格娜丝等公司进行了增发，部分方案已实施或通过股东大会。

3. 员工持股与股权激励

• 多家公司启动了员工持股计划或股权激励，包括浙江富润、美邦服饰、伟星股份、歌力思、罗莱生活等。
• 高管增持：部分公司高管进行了股份增持，如三夫户外、跨境通、报喜鸟等，但部分增持价格低于当前收盘价。

风险提示

1. 国内消费复苏不及预期。
2. 海外消费环境及政治变化超预期。

数据分析

1. 原材料价格走势

• 棉花：328级现货周均价15707.80元/吨，CotlookA指数上涨1.39%。
• 粘胶短纤：价格14650元/吨，上涨0.3%。
• 粘胶长丝：价格37800元/吨，基本持平。
• 氨纶：20D价格44500元/吨，上涨2.1%；40D价格37800元/吨，上涨1.9%。
• 涤纶：DTY价格10301.00元/吨，下跌0.03%；POY价格8781.00元/吨，下跌0.05%。

2. 行业公司表现

• 维格娜丝：业绩增长显著，股价上涨28.33%。
• 三夫户外：业绩增长显著，股价上涨116.49%。
• 美盛文化：业绩增长显著，股价上涨43.21%。
• 梦洁股份：净利润大幅下降，股价下跌37.70%。
• 雅戈尔：净利润大幅下降，股价下跌90.36%。

结论

纺织服装行业在2017年整体表现分化，部分公司业绩增长显著，而另一些公司则面临较大的业绩压力。行业复苏主要集中在家纺和女装领域，四季度销售表现突出。出口方面，棉制纺织品及服装出口有所下降，但进口棉花和棉纱线增长显著，显示行业对原材料的依赖。此外，部分公司启动了回购和增发计划，反映市场对行业前景的一定信心。但行业仍面临国内消费复苏不及预期和海外政治经济变化等风险。