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纺织服装行业周报总结（2014年10月20日-2014年10月24日）

核心内容

本报告分析了2014年第四季度纺织服装行业及主要上市公司的表现，重点回顾了9月份零售数据，公司业绩变化以及行业动态。报告指出，尽管整体零售额增长较为平淡，但部分消费龙头公司如海澜之家、富安娜和罗莱家纺在业绩上表现出显著的环比改善，值得关注。同时，报告提到部分公司正在进行或计划进行海外并购和扩张，如大元股份收购环球星光，嘉麟杰收购巴基斯坦工厂等。

主要观点

• 行业表现：2014年9月全国百家重点大型零售企业商品零售额同比下降0.3%，其中服装类增长0.4%，化妆品类增长1.2%。社会消费品零售总额增长11.6%，其中纺织服装销售额增长11%，化妆品增长12%。
• 板块表现：上周纺织服装板块整体表现强于市场，纺织制造指数下跌3.83%，服装家纺指数下跌0.11%。
• 公司业绩：
  • 海澜之家：2014年前三季度收入81.4亿元，同比增长70.5%，净利润16.1亿元，同比增长83.6%。
  • 富安娜：前三季度收入13亿元，同比增长3.5%，净利润2.4亿元，同比增长15.8%。
  • 罗莱家纺：前三季度收入8.9亿元，同比下降11.8%，但积极探索渠道变革和并购转型。
  • 奥康国际：前三季度收入20.97亿元，同比增长0.55%，但净利润同比下降27.98%。
  • 探路者：前三季度收入10.1亿元，同比增长21.04%，净利润增长25.95%。
  • 七匹狼：前三季度收入17.3亿元，同比下降25.06%，净利润下降38.74%。
  • 九牧王：前三季度收入15亿元，同比下降15.1%，净利润下降28%。
  • 嘉麟杰：前三季度收入4.9亿元，同比下降7%，但计划通过收购巴基斯坦工厂扩大产能。
  • 美盛文化：前三季度收入3.5亿元，同比增长77.88%，预计全年净利润增长90%-120%。
  • 华孚色纺：预计下半年可获得更高的运费补贴。
  • 德棉股份：参与设立中渔投资发展基金，收购渔业公司及渔船。

关键信息

一、行业数据

• 9月全国零售额：同比下降0.3%，服装类零售额增长0.4%，化妆品类增长1.2%。
• 社会消费品零售总额：增长11.6%，其中纺织服装销售额1037亿元，化妆品销售额159亿元。

二、公司动态

• 大元股份：拟收购环球星光95%股份，未来可能继续收购扩张。
• 嘉麟杰：计划通过收购巴基斯坦工厂扩大中档产能，并加强自有品牌。
• 海澜之家：业绩持续逆势高增长，前三季度收入增长70.5%，净利润增长83.6%。
• 奥康国际：推出员工持股计划，募集1.33亿元。
• 探路者：前三季度收入增长21.04%，净利润增长25.95%。
• 富安娜：前三季度收入增长3.5%，净利润增长15.8%，电商业务发展迅速。
• 七匹狼：业绩大幅下滑，净利润下降38.74%。
• 九牧王：业绩下滑，净利润下降28%。
• 朗姿股份：完成对韩国莱茵的尽调，预计11月6日复牌。
• 美盛文化：前三季度收入增长77.88%，预计全年净利润增长90%-120%。
• 华孚色纺：预计下半年获得2300万元运费补贴。
• 德棉股份：参与设立中渔投资发展基金，收购4家渔业公司和145只渔船。

三、行业新闻

• A&F及Hollister进军中国市场：通过官网销售，提供多种款式和优惠。
• Mango进军婴儿装市场：计划在2015年推出婴儿服装系列，线上销售。
• 优衣库扩大菲律宾童装销售：计划将童装销售占比从7%提升至14%。
• 微信支付进军海淘市场：与多家进口电商合作，提供跨境支付服务。

四、行业基础数据

• 价格变动：上周棉花价格小幅下跌，化纤价格也小幅下跌。
• 估值比较：多家公司如海澜之家、森马服饰、富安娜等被推荐为低估值消费龙头。

行业趋势

• 部分消费龙头公司表现优于行业平均水平，建议关注其未来增长潜力。
• 海外并购和扩张成为部分公司战略重点，以增强市场竞争力。
• 海淘市场成为新的增长点，微信支付等平台正在积极布局。

投资建议

• 推荐公司：海澜之家、富安娜、罗莱家纺等业绩环比改善的消费龙头。
• 关注公司：大元股份、德棉股份等可能有实际控制人变更或并购计划的小市值标的。
• 投资评级：海澜之家被评级为“买入”，富安娜和罗莱家纺被评级为“买入”和“增持”，其他公司则被评级为“增持”或“中性”。