20190910-山西证券-传媒行业月度策略：板块业绩分化，8月票房数据亮眼关注国庆档催化_23页_2mb

传媒行业2019年8月月度策略总结

核心内容概览

2019年8月，传媒行业整体表现分化，板块涨跌幅为1.29%，年内累计涨幅为4.77%。行业整体处于调整期，但部分细分领域如电影、游戏等表现亮眼。随着国庆档的临近，行业关注度逐步上升。

主要观点

• 电影行业：8月内地票房达到77.84亿元，同比增长13.88%，环比增长36.39%。《哪吒之魔童降世》以33.86亿元票房蝉联月冠军，成为2019年票房冠军。暑期档票房以176.53亿元收官，9-10月有望迎来国庆档，相关影片将带来票房增长。
• 移动互联网：微信、支付宝、QQ、爱奇艺、手机淘宝等APP月指数排名前10，显示出这些平台在用户使用中的主导地位。
• 广告市场：2019年上半年全媒体广告花费同比下滑8.8%，传统媒体广告花费下滑更为明显，生活圈媒体广告增长放缓。食品和交通行业广告花费保持正增长。
• 网络游戏：7月iOS游戏收入TOP10中，《王者荣耀》《和平精英》《跑跑卡丁车官方竞速版》占据前三。女性向游戏上线数量增加，如《闪耀暖暖》《无法触碰的掌心》等，推动H2女性细分市场消费增长。
• 图书市场：7月虚构类畅销书《活着》重回榜首，《蜜汁炖鱿鱼》受热门剧带动强势入榜。非虚构类畅销书《红星照耀中国》登顶，经典书籍如《目送》《半小时漫画唐》系列也重新进入榜单。

关键信息

1. 行业市场表现

• 2019年8月，传媒行业涨跌幅为1.29%，与去年同期相比上涨了10.75个百分点。
• 8月传媒三级子行业涨跌幅分别为：整合营销（3.68%）、互联网（2.40%）、广播电视（-0.0032%）、平面媒体（-1.45%）、电影动画（-2.48%）。
• 2019年初至今，传媒行业涨幅为4.77%。
• 8月53家上市公司收涨，深大通涨幅高达93.13%，领涨行业；值得买领跌，跌幅为28.98%。

2. 行业数据月报

2.1 电影数据

• 8月内地电影票房77.84亿元，同比增加13.88%，环比增加36.39%。
• 放映场次1182万场，同比增长18.82%，环比增加6.84%。
• 观影人次21894万，同比增长13.20%，环比增加36.07%。
• 《哪吒之魔童降世》以33.86亿元票房蝉联月冠军，累计票房超47亿元，登顶2019年票房冠军、历史总票房第二。
• 8月票房TOP10院线中，万达院线以10.21亿元票房位居第一，观影人次2347万。

2.2 电视收视数据

• 9月6日周五59城省级卫视黄金档电视剧收视率排名前五的分别为《老酒馆》《陆战之王》《山月不知心底事》《陆战之王》《遇见幸福》。
• 9月7日周六59城省级卫视黄金档电视剧收视率排名前五的分别为《老酒馆》《山月不知心底事》《陆战之王》《陆战之王》《遇见幸福》。
• 59城晚间节目收视率排名前五的包括《中国好声音》《炫彩时刻》《真声音》《遇见天坛》《中餐厅2019》。

2.3 移动互联网数据

• 微信、支付宝、QQ、爱奇艺、手机淘宝、腾讯视频、优酷、快手、新浪微博、搜狗输入法为8月全网APP月指数排名前十。
• 月指数排名中，微信保持最高，月指数为95,288.2，无变化；支付宝同比增长0.2%；QQ同比下降1.3%；爱奇艺同比增长0.9%。

2.4 广告市场数据

• 2019年上半年全媒体广告花费同比下滑8.8%，传统媒体广告花费同比下滑12.8%，互联网广告同比下降4.3%。
• 生活圈媒体广告增长放缓，电梯电视、电梯海报及影院视频同比增长分别为4.1%、6.2%、4.1%。
• 食品和交通行业广告花费保持正增长，分别增长16.4%和5.0%。

2.5 网络游戏数据

• 7月iOS游戏收入TOP10包括《王者荣耀》《和平精英》《跑跑卡丁车官方竞速版》《梦幻西游》《完美世界》《龙族幻想》《明日方舟》《大话西游》《精灵盛典》《QQ炫舞》。
• 腾讯在收入榜中占据前三，新游《龙族幻想》表现亮眼，成为第九名。
• 7月中国手游出海收入榜TOP30中，《PUBGMobile》和《荒野行动》依然占据头部位置，《完美世界》新游入榜排名第25。

2.6 图书零售数据

• 7月虚构类畅销书TOP10中，《活着》《蜜汁炖鱿鱼》《三体》系列《平凡的世界》《追风筝的人》等图书表现突出。
• 非虚构类畅销书TOP10中，《红星照耀中国》登顶，《目送》及“半小时漫画唐”系列多本图书返榜。
• 少儿类畅销书TOP10中，《夏洛的网》《草房子》《窗边的小豆豆（2018版）》等经典童书排名前三。

投资建议

• 传媒行业整体基本面仍处于调整期，板块与公司继续分化。
• 8月以来在科技股行情带动下，传媒随TMT行业整体估值较月初有所修复，但板块目前仍处于低估值区间，出版发行、游戏等板块估值低于行业整体。
• 建议继续关注绩优龙头公司；在5G落地预期逻辑下，广电、游戏及视频等受益板块可持续关注，但对基本面的实际影响尚待验证。
• 可关注电影项目参与的影视公司及院线板块催化，如《决胜时刻》《攀登者》《中国机长》《我和我的祖国》等商业主旋律影片将在9-10月上映。
• 游戏方面，建议关注《哪吒之魔童降世》等影片带来的票房增长，以及女性向游戏如《闪耀暖暖》《无法触碰的掌心》等带来的消费增长。

风险提示

• 政策变动及监管对行业发展趋势转变的风险；
• 市场竞争加剧的风险；
• 盗版侵权及知识产权纠纷的风险；
• 单个文化产品收益波动性；
• 商誉减值风险。