传媒行业2017年9月报：国庆档票房高于预期，关注三季报披露-20171010-山西证券-24页-2mb

传媒行业月度报告总结（2017年9月）

核心内容

2017年9月，中信传媒行业整体表现略显平淡，月度涨跌幅为 -1.44%，行业资金净流出182.39亿元，1-9月累计跌幅达14.56%。尽管整体表现不佳，但部分子行业如整合营销和广播电视表现较好，分别上涨3%和0.4%。国庆档期票房表现强劲，为2010年以来最佳，预计全年票房有望突破500亿元。

主要观点

• 行业表现：传媒行业在TMT行业中表现较弱，但好于去年同期。行业市盈率37倍，低于近五年指数估值均值和中值，具备一定的安全边际。
• 电影市场：9月内地电影票房达29.51亿元，同比增长28.36%。国庆档票房达26.29亿元，同比增长66.39%，成为年度最佳档期之一。
• 移动应用：微信、QQ、爱奇艺、腾讯视频、淘宝为8月月活人数前五的移动应用。
• 互联网广告：京东商城、苏宁电器、携程网广告投放费用指数排名前三，移动端广告投放主要由电商品牌主导。
• 网页游戏：8月一线平台网页游戏开服前三为《蓝月传奇》、《传奇世界》、《龙神契约》；运营平台前三为37游戏、360游戏、搜狗游戏；研发商前三为浙江盛和、上海三七互娱、北京青云互动。
• 移动游戏：8月移动游戏整体表现稳定，腾讯、网易、完美世界等公司占据收入榜前列。
• 三季报预告：截至10月10日，42家传媒上市公司发布三季报预告，其中18家预增，14家略增，3家预减，3家略减，2家扭亏，3家预计亏损。

关键信息

1. 行业市场表现

• 9月涨跌幅：中信传媒行业涨跌幅为-1.44%，低于A股整体表现。
• 资金流向：9月传媒板块资金净流出182.39亿元，互联网子行业流出量较大。
• 个股表现：
  • 涨幅前十的上市公司包括光线传媒（24.74%）、迅游科技（20.34%）、生意宝（18.21%）、唐德影视（17.37%）、宝通科技（14.82%）、明家联合（14.68%）等。
  • 跌幅前十的上市公司包括东方嘉盛（-16.20%）、华策影视（-12.16%）、中文在线（-11.75%）、当代东方（-10.47%）、顺网科技（-10.11%）等。

2. 行业数据月报

2.1 电影数据

• 9月票房：29.51亿元，同比增长28.36%。
• 票房排名前三：《蜘蛛侠：英雄归来》（76866万）、《猩球崛起3：终极之战》（71528万）、《敦刻尔克》（33654万）。
• 院线排名：万达院线以4.04亿元票房位居第一，上海百丽宫影城环贸iapm店以523.01万票房位居第一。
• 票房分布：票房过亿省份有6个，分别为广东、江苏、浙江、四川、湖北、山东；票房过亿城市有4个，分别为上海、北京、广州、深圳。

2.2 电视收视率

• 黄金档电视剧收视率：上海东方卫视和江苏卫视《那年花开月正圆》收视率分别为3.402%和2.038%，市场份额分别为11.14%和6.69%。
• 晚间节目收视率：江苏卫视《非诚勿扰》、湖南卫视《快乐大本营》、浙江卫视《挑战者联盟》等节目收视率较高。

2.3 互联网数据

• 广告投放费用指数：京东商城、苏宁电器、携程网为8月广告投放费用指数前三，其中京东商城为162.86，苏宁电器为122.70，携程网为94.34。
• 移动端广告：由电商网络购物类型品牌主导，京东商城、携程网、淘宝网为前三。

2.4 移动互联网数据

• 月活人数TOP5：微信（8.96亿）、QQ（5.50亿）、爱奇艺（4.68亿）、腾讯视频（4.63亿）、淘宝（3.95亿）。
• 手游月活TOP5：《王者荣耀》（2.30亿）、《开心消消乐》（1.26亿）、《欢乐斗地主》（6359.83万）、《球球大作战》（3827.72万）、《贪吃蛇大作战》（3237.34万）。

2.5 网络游戏数据

• 网页游戏开服TOP3：《蓝月传奇》（1575组）、《传奇世界》（1332组）、《龙神契约》（1237组）。
• 网页游戏运营平台TOP3：37游戏（2445组）、360游戏（1960组）、搜狗游戏（1793组）。
• 网页游戏研发商TOP3：浙江盛和（3208组）、上海三七互娱（2366组）、北京青云互动（1495组）。
• 手游下载及收入排名：腾讯、网易、完美世界、胡莱游戏、金刚游戏、阿里游戏、B站、多益网络、龙图游戏、百度游戏为国内iOS手游发行商收入榜前十。

投资建议

• 主题关注：数字阅读、游戏、院线、影视等子板块。
• 相关标的：掌阅科技、平治信息、中文在线、新经典、中国电影、幸福蓝海、上海电影、文投控股、光线传媒、新文化、天舟文化、三七互娱、完美世界、天神娱乐、游族网络、吉比特、中文传媒等。
• 三季报预期：建议关注估值低、业绩优、成长确定的公司，以修复估值。

风险提示

• 政策变动：政策对行业发展趋势的影响。
• 市场竞争：行业竞争加剧的风险。
• 盗版侵权：盗版侵权及知识产权纠纷的风险。
• 收益波动：单个文化产品收益波动性。
• 系统性调整：二级市场系统性调整带来的波动风险。