20191108-山西证券-传媒行业月度策略：10月票房同比增长124_，未成年游戏防沉迷通知发布_24页_2mb

传媒行业月度策略总结（2019年11月8日）

核心内容概览

2019年10月，传媒行业整体表现较为平稳，中信传媒行业涨跌幅为0.61%，年内累计涨幅为5.08%。行业子板块中，整合营销涨幅显著，达9.35%，而电影动画跌幅较大，为-7.71%。壹网壹创以195.20%的涨幅领涨行业，印纪退则跌幅最大，达-58.18%。行业整体呈现分化格局，部分公司表现优异，部分则面临较大压力。

行业数据月报

电影数据

• 票房：2019年10月内地电影票房为81.72亿元，同比增长123.95%，观影人次达22,239万，同比增加109.80%。
• 热门影片：国庆档电影《我和我的祖国》与《中国机长》分别贡献25.61亿和25.58亿票房，占月度票房的31.34%和31.30%，成为票房冠军和亚军。
• 院线表现：万达院线以10.82亿元票房排名首位，大地院线以7.90亿元排名第二，上海联和以5.99亿元排名第三。
• 市场分布：一线城市票房占比18.29%，二线城市占比40.12%，三线城市占比19.21%，四线城市占比15.21%，五线城市占比7.17%。

电视收视数据

• 黄金档电视剧：江苏卫视《光荣时代》以1.641%的收视率位居第一，市场份额达5.86%；上海东方卫视《奔腾年代》以1.434%的收视率排名第二，市场份额为5.1%。
• 晚间节目：江苏卫视《非诚勿扰》、浙江卫视《巅峰对决我就是演员》、江苏卫视《我们恋爱吧》等节目表现突出。

移动互联网数据

• 月指数排名：微信、QQ、手机淘宝、支付宝、爱奇艺、抖音短视频、腾讯视频、优酷视频、拼多多、快手位列前10。
• iOS游戏收入TOP10：《王者荣耀》《和平精英》《梦幻西游》《跑跑卡丁车官方竞速版》《精灵盛典》《FGO》《阴阳师》《龙族幻想》《大话西游》《完美世界》。

手游数据

• 出海发行商：腾讯、网易、莉莉丝位列前三。
• 手游表现：《FGO》因线上线下营销活动，收入排名上升13位。

图书零售数据

• 虚构类畅销书：《活着》《红岩》《西游记（上下）》排名前三，其余四大名著纷纷返榜。
• 非虚构类畅销书：《论语译注（简体字本）》上升至榜首，《正面管教（修订版）》《红星照耀中国》排名第二和第三。
• 少儿类畅销书：《猜猜我有多爱你》保持榜首，《小猪嘻哩呼哩（上）》《小猪嘻哩呼哩（下）》排名上升至第二和第三。

行业新闻回顾

1. 未成年人防沉迷政策：国家新闻出版署发布《关于防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，要求实名制、控制游戏时间、规范付费服务等。
2. 视频平台自律倡议：各大视频平台联合发起倡议，倡导行业自律、诚信经营、节约资源。
3. 游戏适龄提示：已有33家游戏企业加入“游戏适龄提示”计划，以帮助家长和未成年人识别游戏适合的年龄层次。
4. 爱奇艺与苏宁易购合作：推出联合会员服务，VIP会员消费权益扩展至家电、百货、生鲜等领域。
5. 搜狐财报解读：搜狐集团第三季度总收入增长9%，净亏损收窄31%，有望在1-2个季度后实现盈利。
6. QuestMobile数据：2019年9月下沉市场活跃用户数突破6亿，乡村消费增长显著。
7. 爱奇艺Q3财报：总营收74亿元，会员规模达到1.058亿，但净亏损扩大。
8. 天猫国际直播成交：7-9月直播引导支付金额达4.7亿元，美妆与保健品增长显著。
9. 芒果TV综艺布局：计划2020年推出近30部自制综艺，主打“青春+音乐”主题。

投资建议

• 游戏板块：受益于版号发放重启和新游上线，业绩回暖明显。建议关注三七互娱、完美世界、游族网络、吉比特等公司，其产品储备丰富，Q4至明年Q1有望持续表现。
• 影视及院线板块：部分龙头公司Q3业绩回暖，建议关注万达电影、中国电影、横店影视、金逸影视及光线传媒等。
• 出版发行板块：前三季度营收和净利润均实现小幅增长，建议关注中信出版、中国出版、南方传媒、中国科传等。

风险提示

• 政策变动风险：防沉迷政策及监管对行业趋势可能产生重大影响。
• 市场竞争加剧：行业竞争日益激烈，对市场份额和盈利能力形成压力。
• 盗版侵权及知识产权纠纷：可能对内容公司造成经济损失。
• 单个文化产品收益波动：产品表现受市场接受度影响较大。
• 商誉减值风险：行业商誉规模较大，部分公司需警惕商誉减值风险。