20170423-国金证券-传媒互联网研究周报_速8_破20亿_带动四月票房回暖_14页_1mb

《速8》带动四月票房回暖及传媒行业分析总结

核心内容

• 《速度与激情8》：上映10天累计票房达22亿，有望突破28亿，带动四月票房回暖，预计今年四月整体票房将达到45亿，同比增长约36%。
• 行业表现：互联网传媒行业上周跌幅为3.31%，在申万28个行业中排名第14，各子板块全部下跌，其中网络视频跌幅最大，达6.14%。
• 投资建议：重点关注中国电影、万达院线等院线股，同时建议关注游戏、影视内容制作及国企改革相关板块。

主要观点

电影行业

• 票房表现：《速度与激情8》成为带动四月票房增长的主要动力，预计四月整体票房有望达到45亿。
• 相关公司：中国电影作为进口片发行商之一，参与投资并提供影院发行服务，万达院线作为行业龙头，有望受益于进口大片表现。

游戏行业

• 市场动态：全球手游市场表现强劲，盛大游戏《龙之谷手游》在首月取得优异成绩，腾讯发布28款新游，注重合作与新品类发展。
• 公司动态：腾讯与西山居达成合作，获得剑侠IP优先代理权；掌游天下拟收购加拿大游戏公司，扩大北美市场影响力；B站代理二次元VR手游《妃十三学园》。

影视内容制作

• 发展趋势：影视制作仍是业绩确定性较高的板块，网络平台的发展将打破内容制作市场的天花板。
• 相关公司：华策影视、慈文传媒、骅威文化、新文化等精品剧制作公司值得关注。

国企改革

• 行业影响：传统出版媒体、报业及广电网络板块中，国企占比高，改革将推动传统媒体转型，改善公司业绩。
• 相关公司：浙报传媒、皖新传媒、出版传媒、新华文轩、电广传媒等。

关键信息

• 行业数据：行业优化平均市盈率为41.94，市场优化平均市盈率为17.32；国金综合传媒指数为5511.72，沪深300指数为3466.79，深证成指为10314.35，中小板综指为11295.74。
• 投资建议组合：三七互娱、完美世界、万达院线、中国电影、天神娱乐、宝通科技、鹿港文化、游族网络、骅威文化、富春股份、恒信移动、慈文传媒。
• 风险提示：政策性风险及行业增速不达预期。

行情回顾

• 上周互联网传媒行业整体下跌3.31%，其中网络视频跌幅最大，为6.14%。
• 涨幅前五的公司包括三七互娱（7.46%）、分众传媒（6.90%）、顺网科技（4.20%）、鹏博士（3.02%）、慈文传媒（2.04%）。

行业动态

影视

• 第七届北京国际电影节电影市场项目签约仪式举行，108家企业签约总额达174.58亿元。
• 腾讯影业与工夫影业合作，推出“春藤电影工坊”扶植年轻电影人。

游戏

• 《龙之谷手游》首月表现亮眼，成为全球手游收入前三。
• 腾讯WeGame平台上线，提供一站式服务，连接开发者与玩家。
• 《风暴英雄》2.0版本上线，加入新英雄和地图。
• 墨麟股份投资翼动娱乐，看好短视频社交市场。
• 腾讯动漫引进优质作者，打造金庸经典武侠漫画世界。
• 腾讯影业与万达等公司合作开发影视IP改编作品。

上市公司公告

• 华媒控股：2016年营业收入同比增长17.39%，净利润同比下降21.32%。
• 云赛智联：获得智慧城市PPP项目，总投资3.32亿元。
• 华闻传媒：营业收入增长5.44%，净利润增长4.17%。
• 天舟文化：营业收入增长43.30%，净利润增长38.22%。
• 恺英网络：一季度净利润增长101.55%。
• 宝通科技：一季度净利润增长75.97%。
• 粤传媒：一季度净利润增长451.58%。
• 北纬通信：一季度净利润增长749.86%，预计上半年净利润增长215.51%-245.26%。
• 新华传媒：营业收入下降3.06%，净利润下降16.24%。
• 乐视网：营业收入增长68.64%，净利润下降3.19%。
• 天神娱乐：一季度净利润增长118.12%，预计上半年净利润增长127.76%-177.27%。

重点数据跟踪

电影行业数据

• 猫眼电影预测单周票房为10.81亿元。
• 《速度与激情8》单周票房为70799.1万元，累计票房为207932.5万元，平均票价37元，场均人次23。

其他板块数据

• 传统出版发行板块平均市盈率为30.62，平均EPS为0.57。
• 报业经营板块平均市盈率为75.62，平均EPS为0.37。
• 有线网络板块平均市盈率为54.01，平均EPS为0.56。
• 营销服务板块平均市盈率为51.94，平均EPS为0.56。
• 影视动漫板块平均市盈率为59.95，平均EPS为0.37。
• 游戏板块平均市盈率为54.01，平均EPS为0.56。
• 网络传媒板块平均市盈率为111.60，平均EPS为0.39。
• 网络视频板块平均市盈率为134.25，平均EPS为0.47。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

风险提示

• 政策性风险：可能对传媒行业造成影响。
• 行业增速不达预期：可能导致投资回报低于预期。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制或分发。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不构成投资建议。
• 报告仅供机构客户使用，非客户擅自使用可能面临法律责任。