20241028-开源证券-值得买-300785.SZ-公司信息更新报告_双11_或助力业绩修复_AI+出海驱动长期成长_4页_898kb

值得买公司分析报告总结

公司概况

值得买（股票代码：300785SZ）主营业务涵盖电商平台与消费内容服务，当前股价为3082元，总市值高达6129亿元。公司近一年股价波动区间为1260元至3580元。

经营分析

2024年第三季度，公司营业收入达296亿元，同比增长519%，归母净亏损3853万元，亏损同比收窄72.68%。毛利率为44.21%，净利率为-0.9%，显示出公司虽然在收入端增长强劲，但因高额研发投入（4.042亿元）导致暂时性亏损。

产品方面，“什么值得买GEN2”已进入内测阶段，公司将借力“以旧换新”补贴，推动“双11”期间的流量增长和广告业务发展。年内已设立3家海外子公司，实现ODI备案，“AI+出海”成为长期布局重点。

AI与业务布局

公司在AI领域积极构建“1个消费大模型+2个数据库+3个引擎+4类应用”生态，与包括Kimi、讯飞星火等在内的多个大模型平台达成合作。坚持“大模型消费信息提供者”定位，推进技术创新与生态共建。

业绩展望与估值

开源证券维持“买入”评级，预计公司2024-2026年归母净利润将分别为0.91亿、1.27亿、1.82亿元，EPS分别为0.46元、0.64元、0.92元。当前PE分别为67.3倍、48.3倍、33.6倍，表明当前估值仍有较大下行空间。

风险提示

需关注电商政策变化对公司业务的影响，以及创新业务推进不及预期的风险。

总体而言，值得买通过AI技术与出海战略构建业务增长新动能，平台流量与广告能力持续增强，但需谨慎判断行业政策波动对公司业绩兑现的影响。