20170618-广发证券-广发电新周刊第23期_关注积分制的政策预期及电网_新能源变化_18页_1mb

广发电新周刊第23期总结

核心内容

新能源汽车积分制政策预期

• 工信部发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法（征求意见稿）》，标志着新能源汽车积分组合制度进一步推进。
• 政策仍支持2020年新增200万辆新能源汽车的销售目标，鼓励高续驶里程车型及高能量密度电池发展，三元路线渗透率将提升，三元高镍化和软包电池将逐步推广。
• 行业需求由政府主导向消费主导转变，优质产品将成为核心竞争力。
• 3万公里运营车辆里程考核指标短期内不会大幅降低，更多是考核方式的弹性调整。

电网发展思路变化

• 国家电网积极进行配网改造和自动化升级，2017年第一批配网设备招标量同比提升63.64%，覆盖能力显著增强。
• 国家电网推动“走出去”战略，海外拓展带动电力设备企业出口，境外投资总额超100亿美元。
• 推荐关注许继电气、国电南瑞、恒华科技，建议关注金智科技。

海上风电发展

• 2017年国内海上风电装机量预计增长60%，达到100万千瓦。
• 海上风电安装船数量将增至10艘，满足后续装机需求，实现2020年超过500万千瓦的目标。
• 重点推荐泰胜风能、福能股份，重点关注金风科技、中天科技。

工控行业增长

• 二季度工控行业增长显著，部分龙头企业订单增长超60%，部分产品甚至超过100%。
• 推荐关注汇川技术、宏发股份，建议关注信捷电气。

主要观点

• 新能源汽车政策持续利好，积分制将推动行业长期发展，政策变化影响节奏而非方向。
• 电网自动化和智能化是未来重点，配网改造带动设备需求增长。
• 海上风电发展提速，装机量有望达到500万千瓦目标，设备需求持续增加。
• 工控行业复苏，市场需求增长明显，行业前景向好。

关键信息

政策信息

• 新能源汽车积分制：2018-2020年新能源积分比例分别为8%、10%、12%，所需新能源乘用车产量分别为95万辆、137万辆、192万辆。
• 海上风电：2017年预计新增装机100万千瓦，2020年累计装机目标500万千瓦。
• 电网改造：国家电网推进配网自动化，2017年第一批配网设备招标量同比增长63.64%。

行业动态

• 新能源汽车：5月产销分别为5.2万辆和4.6万辆，同比分别增长40.54%和31.43%。
• 工控行业：三四线城市房地产带动部分电梯企业订单增长近30%，工控OEM行业复苏明显。
• 电力设备行业：2017年6月，电力设备与新能源板块上涨0.65%，其中二次设备上涨1.61%。

公司动态

• 国轩高科：拟非公开发行可交换公司债券，规模不超过20亿元。
• 平高电气：中标国家电网配网项目，中标金额1.44亿元。
• 金风科技：国内海上风电装机量最大，占82.5%。
• 比亚迪：获准公开发行不超过30亿元公司债券。
• 林洋能源：预计2017年上半年净利润增长40%-60%。

重点推荐公司

风险提示

• 宏观经济下滑：可能影响整体行业需求。
• 新能源车产销不及预期：政策执行效果不及预期。
• 海上风电发展不及预期：装机量未达预期目标。

行业评级

• 行业评级：买入
• 公司评级：买入、谨慎增持、持有、卖出

数据来源

• Wind
• 广发证券发展研究中心

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