20170709-广发证券-广发电新周刊第26期_新能源汽车目录错配_政策趋势及产品创新_16页_1mb

广发电新周刊第26期总结

核心内容

本期广发电新周刊聚焦新能源汽车、电力设备、光伏行业及工控行业，分析行业趋势、政策动向与产品创新，同时对相关上市公司进行重点推荐与预测。

新能源汽车

主要观点

• 目录错配影响销量：第四批、第五批新能源汽车推广目录部分车型不在免购置税目录中，导致6月份新能源乘用车销量未能充分放量。第十一批免购置税目录发布后，预计7、8月新能源乘用车销量将恢复环比增长。
• 强者恒强趋势验证：北汽与戴姆勒签署框架协议，共同增资50亿元人民币，推动新能源汽车发展。CATL与上汽集团成立合资公司，进一步印证了“强者恒强”的行业发展趋势。
• 政策与产品创新：政策层面倾向于鼓励优质产能与新能源汽车使用便利性，包括提升电池能量密度、续航里程、充电速度和充电桩建设。产品创新方面，新能源汽车续航里程不断提升，推动电池与材料企业提升技术。

关键信息

• 重点推荐：天齐锂业（锂）、华友钴业（钴）、诺德股份（铜箔）、国轩高科（电池）、宏发股份（继电器）、星源材质（隔膜）、三花智控（热管理）、先导智能（设备）、杉杉股份（正极材料）、科达利（结构件）。
• 风险提示：新能源车产销量低于预期、电网政策低于预期、风电装机不及预期。

电力设备与新能源

主要观点

• 从电网到电改再到国改：电力设备行业中期策略关注电网发展、电改推进与国企改革。国家电网加快“一带一路”布局，推动配网自动化与智能化升级，发展产业集团。
• 电改与政策：发改委发布2017年降成本重点工作通知，推进电力直接交易，完善交易机制，推动输配电价改革。国家能源局支持多能互补项目，优先使用风电、光伏指标。
• 国企改革：集团层面完善改革方案，推动证券化率提升，重点推荐国电南瑞、许继电气、涪陵电力，关注三峡水利、福能股份。

关键信息

• 重点推荐：国电南瑞、许继电气、涪陵电力。
• 关注：三峡水利、福能股份。

光伏行业

主要观点

• 技术创新推动成本下降：单晶硅成本逐步降低，预计市场份额继续提升，带动N型电池领域发展。
• 行业趋势：虽然装机同比出现下滑，但预计2017年新增装机保持在30GW左右，光伏行业前景依然乐观。

关键信息

• 重点推荐：隆基股份、晶盛机电。
• 政策支持：浙江温岭扶持光伏产业，推进分布式与地面电站建设。

工控行业

主要观点

• 二季度景气度维持：工控行业景气度依然良好，龙头企业订单增长显著，受益于三四线城市房地产回暖和电梯行业增长。
• 行业复苏：工控OEM行业复苏持续，部分龙头订单同比增长超60%。

关键信息

• 重点推荐：汇川技术、宏发股份。
• 重点关注：信捷电气。

海上风电

主要观点

• 装机增长显著：预计2017年国内海上风电装机量同比增幅超60%，达到100万千瓦。海上风电安装船数量预计年底超过10艘，为2020年累计装机500万千瓦目标提供保障。
• 行业前景：随着技术进步与政策支持，海上风电装机有望持续增长。

关键信息

• 重点推荐：泰胜风能、福能股份。
• 重点关注：金风科技、中天科技。

行业新闻与公司公告

新能源汽车

• 地方补贴汇总：13个地区出台地方补贴政策，标准不超过国补50%。
• 公司动态：上汽集团6月销量增长5.76%，长安汽车获得财政补贴3亿元，力帆股份实施2016年度利润分配方案。

电力设备

• 国家电网布局：境外投资总额超100亿美元，境外资产超400亿美元，成功运营多个国际项目。
• 电力交易推进：发改委推进电力交易，完善交易机制，推动输配电价改革。
• 公司动态：平高电气、特变电工、金风科技等中标多个项目。

光伏行业

• 项目并网：隆基股份全资子公司光伏发电项目并网运行。
• 公司动态：太阳能、通裕重工等公布半年度业绩预告。

重点上市公司预测

风险提示

• 新能源车产销量低于预期
• 电网政策低于预期
• 风电装机不及预期

行业评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。

分析师信息

• 陈子坤：首席分析师，S0260513080001
• 华鹏伟：分析师，S0260517030001

联系方式

• 联系人：张秀俊，021-60750614，zhangxiujun@gf.com.cn

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