20260621-华泰期货-尿素周报_三季度行业自律指导价上调_关注夏季肥及出口备货情绪_10页_2mb

报告摘要

尿素市场三季度分析总结

核心内容概述

2026年三季度，尿素行业自律指导价整体上调100-210元/吨，市场呈现震荡走势。国内尿素价格在不同区域有所上涨，出口利润有所下降，但出口窗口期仍保持开放。需求端，农需局部好转，但整体分散，复合肥和三聚氰胺产能利用率略有下降，终端进入消费淡季。库存方面，厂内库存增加，港口库存波动较小。市场策略建议采取震荡策略，跨期方面可考虑UR09-01逢低正套。

主要观点

价格与价差：
- 尿素主力合约价格为1813元/吨，本周小幅下跌23元/吨。
- 山东、河南、江苏小颗粒尿素市场价分别上涨30元/吨、20元/吨、20元/吨。
- 尿素生产利润为110元/吨，环比上升30元/吨；出口利润为1048.7元/吨，环比下降19.5元/吨。
- 1-5价差、5-9价差、9-1价差均呈现不同走势，反映市场预期变化。
上游供应：
- 尿素产能利用率维持在89.24%，小幅下降0.89%。
- 周度产量稳定，气制和煤制开工率保持在较高水平。
- 生产成本略有上升，但生产利润仍保持正值。
下游需求：
- 复合肥产能利用率降至32.02%，三聚氰胺产能利用率57.50%。
- 中部地区麦收接近尾声，玉米备肥逐步启动，但水稻和玉米用肥采购节奏尚未明确。
- 尿素待发订单天数为5天，环比下降0.8天，显示需求有所放缓。
出口动态：
- 印度NFL尿素进口招标收到625.05万吨货源，意向采购量为170万吨。
- 东海岸到岸价最低为444.90美元/吨，西海岸为449.30美元/吨。
- 出口政策灵活，出口利润仍存，关注后续订单执行情况。
库存情况：
- 厂内库存为108.6万吨，环比上升12.6万吨。
- 港口库存维持在15万吨，波动较小。
- 广东、广西社会库存有所增加，反映市场流通情况。