20260621-中泰期货-尿素周报_尿素出厂指导价格上限上调_美伊战争趋于和解海外尿素价格下跌_18页_1mb

中泰期货尿素周报总结

核心内容

本报告分析了2026年6月5日至6月25日期间尿素市场的价格、供应、需求及策略情况，结合市场动态与政策变化，对尿素未来走势进行了展望。

价格走势

尿素价格在2026年6月1日至6月25日期间呈现出波动走势，受国内外市场供需变化及政策影响较大。国内尿素出厂指导价在二季度末有所上涨，为尿素价格提供了上行空间，但整体价格仍受内需偏弱影响承压下行。出口政策的不确定性也对价格走势产生影响，期货市场多空双方态度谨慎。

• 河南尿素价格：在2026年6月1日达到3300元/吨，随后有所回落，但整体价格维持在1850元/吨左右。
• 四川尿素价格：价格波动较小，维持在1700元/吨左右。
• 山西小颗粒尿素价格：价格在6月1日达到3200元/吨，之后有所回落，维持在1750元/吨左右。
• 山西大颗粒尿素价格：价格在6月1日达到3100元/吨，之后有所下降，维持在1750元/吨左右。
• 尿素小颗粒(中国)FOB价：价格在2026年6月1日达到850美元/吨，之后有所回落，维持在650美元/吨左右。
• 尿素小颗粒(中东)FOB价：价格在2026年6月1日达到900美元/吨，之后有所下降，维持在480美元/吨左右。

供应情况

中国尿素周均日产量在2026年6月1日至6月25日期间保持在21.0万吨左右，略有波动。天然气制尿素周均日产量在2026年6月1日至6月25日期间维持在3.6万吨左右，略有下降。煤制尿素周均日产量在2026年6月1日至6月25日期间维持在17.5万吨左右，略有波动。

• 供应调整：本周新增2家企业停车，3家恢复生产；下周预计1家企业计划检修，3家恢复生产。
• 天然气制尿素：周均日产量在2026年6月1日至6月25日期间维持在3.6万吨左右。
• 煤制尿素：周均日产量在2026年6月1日至6月25日期间维持在17.5万吨左右。

需求情况

尿素需求在2026年6月1日至6月25日期间保持在较低水平，农业需求稳步推进，但工业需求有所下降。复合肥企业开工率在2026年6月1日至6月25日期间维持在30%左右，部分企业进入传统计划性检修阶段。火电脱硫脱硝需求预计随着气温回升有所增长。

• 农业需求：玉米、水稻用肥需求稳步推进，但整体需求偏弱。
• 复合肥开工率：本周期产能利用率在32.02%，较上周期下滑1.19个百分点。
• 火电脱硫脱硝：2026年1-5月份累计发电量25238亿千瓦时，同比累计增长3.4%。后期火电脱硝尿素消耗量预计将会增长。

估值与利润

• 河南尿素成本：尿素工厂新式煤气化工艺生产成本为1550元/吨。
• 河南尿素利润：尿素工厂新式煤气化工艺生产利润为230元/吨。
• 尿素企业库存：中国尿素企业总库存量为108.58万吨，较上周期增加12.64万吨，环比增加13.17%。
• 企业库存：尿素企业库存在2026年6月1日至6月25日期间维持在100万吨左右。

策略建议

• 单边策略：关注UR2609合约。
• 套利策略：关注UR2609-UR2601价差。
• 期权策略：关注UR2609期权。
• 市场展望：供求关系受政策调控影响较重，尿素价格上涨具备政策基础，价格下跌具备市场条件。建议保持短线思路对待。

主要观点

1. 价格承压下行：尿素现货市场价格因内需偏弱而承压下行，但受国内出厂指导价上涨影响，期货价格有所上涨。
2. 供应调整：供应方面，本周新增2家企业停车，3家恢复生产，下周预计1家企业计划检修，3家恢复生产。
3. 需求疲软：农业需求稳步推进，但工业需求有所下降，复合肥开工率维持在30%左右。
4. 库存累库：尿素企业库存持续累库，主要因终端市场需求偏弱，实际消耗动能不足。
5. 政策影响：国内尿素出口政策多有波折，政策在干预与不干预之间切换，对价格走势产生影响。
6. 市场情绪：期货市场多空双方均较为谨慎，投机资金参与情绪有待观察。

关键信息

• 价格波动：尿素价格在2026年6月1日至6月25日期间波动较大，受国内外市场供需变化及政策影响。
• 供应变化：中国尿素周均日产量在21.0万吨左右，天然气制尿素周均日产量在3.6万吨左右，煤制尿素周均日产量在17.5万吨左右。
• 需求疲软：农业需求稳步推进，但工业需求有所下降，复合肥开工率维持在30%左右。
• 库存累库：尿素企业库存持续累库，主要因终端市场需求偏弱，实际消耗动能不足。
• 政策调控：国内尿素出口政策多有波折，政策在干预与不干预之间切换，对价格走势产生影响。
• 市场展望：供求关系受政策调控影响较重，尿素价格上涨具备政策基础，价格下跌具备市场条件。建议保持短线思路对待。

风险提示

• 宏观金融市场风险：金融市场波动可能影响尿素价格走势。
• 尿素出口政策变动：政策在干预与不干预之间切换，对价格走势产生影响。
• 期货市场投机资金参与情绪：投机资金的参与可能加剧价格波动。