20260610-华泰期货-尿素日报_印标预期价格较低_出口指导价变动_10页_2mb

尿素市场分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了尿素市场在2026年6月9日的行情走势，包括价格变化、基差结构、生产利润、供应与需求情况、出口利润及市场策略等方面。同时，结合图表数据，对尿素市场进行了多维度的分析，以帮助投资者理解当前市场状况和未来趋势。

主要观点

价格与基差

• 尿素主力合约收盘价：2026-06-09，尿素主力合约收盘价为1809元/吨，较前一交易日下跌29元/吨。
• 地区报价：
  • 河南小颗粒出厂价：1840元/吨（持平）
  • 山东小颗粒报价：1850元/吨（+20）
  • 江苏小颗粒报价：1860元/吨（+20）
• 基差：
  • 山东基差：41元/吨（+49）
  • 河南基差：31元/吨（+29）
  • 江苏基差：51元/吨（+49）
• 生产利润：尿素生产利润为166元/吨（+20），出口利润为1935元/吨（-44）。

供应端

• 产能利用率：截至2026-06-09，尿素企业产能利用率为90.37%（+0.08%）。
• 库存情况：
  • 样本企业总库存：89.14万吨（-2.96万吨）
  • 港口样本库存：14.89万吨（-0.10万吨）

需求端

• 复合肥产能利用率：33.63%（+2.92%）
• 三聚氰胺产能利用率：55.95%（+0.48%）
• 待发订单天数：5.76日（-0.74日）
• 采购情绪：复合肥企业采购情绪有所好转，三聚氰胺终端进入淡季，下游采购情绪一般，仅维持刚需采购。

市场预期与政策影响

• 印标市场预期：市场预期价格较低，出口指导价出现变动，再出限价政策，市场情绪转弱。
• 印度招标：5月27日印度NFL发布尿素进口招标，意向购买170万吨，截标日期为6月8日，有效期至6月18日，最晚船期为7月20日。
• 原料成本：山西煤矿事故引发原料成本上涨预期，对尿素价格形成一定支撑。
• 出口窗口期：当前出口利润尚存，后续出口备货与夏季用肥需求接力将对尿素价格提供支撑，需关注出口预期兑现情况及三季度指导价变动。

关键信息

价格走势

• 尿素价格整体呈现震荡走势，出口利润有所下降，但仍在正数区间。
• 各地区价格略有波动，山东、江苏地区报价较河南更高，显示出区域差异。

基差结构

• 基差整体呈上升趋势，尤其是山东和江苏地区，显示现货价格相对期货价格更具支撑。
• 不同月份价差波动较大，如1-5价差、5-9价差等，显示出市场对不同交割月份的预期差异。

产能与库存

• 尿素产量持续增长，但近期有所回落。
• 企业库存和港口库存均有所下降，表明市场去库趋势明显。
• 产能利用率维持高位，显示行业整体开工情况良好。

下游需求

• 复合肥开工率小幅提升，部分企业因夏季肥补仓和秋季肥排产而提高开工。
• 三聚氰胺开工率小幅上升，但终端消费进入淡季，下游采购情绪一般。

出口情况

• 出口利润仍为正值，显示国际市场对尿素仍有需求。
• 印度招标释放积极信号，但需关注出口政策变动及实际执行情况。

市场策略

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：UR09-01逢低正套
• 跨品种策略：无

风险提示

• 国内出口政策变动：可能影响出口利润及价格走势。
• 农需跟进情况：夏季水稻用肥及玉米肥需求是价格的重要支撑因素。
• 下游采购节奏：复合肥和三聚氰胺的采购节奏可能对市场产生影响。

图表说明

• 图1至图33提供了尿素价格、基差、产能利用率、库存、出口利润等关键指标的历史数据，帮助理解市场走势及趋势。
• 图表数据来源包括隆众和华泰期货研究院，数据时间跨度为2022年至2026年。

报告信息

• 本期分析研究员：梁宗泰、陈莉、杨露露
• 联系方式：刘启展、梁琦
• 公司信息：华泰期货有限公司，总部位于广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 免责声明：本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。