20260621-招商期货-尿素产业链周度报告_协会上调指导价_盘面小幅走强_14页_894kb

报告摘要

尿素产业链周度报告总结 2026年6月21日

核心内容概述

本报告聚焦于2026年6月15日至2026年6月21日期间尿素期货及现货市场的运行情况，结合产业链上下游数据，分析了当前市场供需格局、价格走势及未来趋势。

一、尿素期货价格走势

市场表现：6月17日，氮肥协会公布三季度指导价，普遍上调百元左右，当日尿素盘面大幅上涨，但受基本面影响，次日有所回落。
价格数据：截至6月18日，尿素09合约价格收至1784元/吨。
价格图表：尿素价格走势图显示，2010年5月至2016年12月期间，价格波动较大，2016年12月价格为1793.65元/吨，之后价格维持在1793.65元/吨左右。
价差分析：
- 1-5价差在2026年6月1日为-100元/吨。
- 5-9价差在2026年6月1日为-100元/吨。
- 9-1价差在2026年6月1日为-300元/吨。

二、现货价格及市场动态

现货价格：本周尿素现货市场价格环比整体下降。
区域价格：
- 山东：1850元/吨，周变动+30元/吨，幅度1.65%。
- 江苏：1860元/吨，周变动+20元/吨，幅度1.09%。
- 内蒙古：1910元/吨，周变动0元/吨，幅度0.00%。
- 河南：1840元/吨，周变动+20元/吨，幅度1.10%。
- 河北：1840元/吨，周变动-10元/吨，幅度-0.54%。
- 山西：1700元/吨，周变动+30元/吨，幅度1.80%。
- 四川：1780元/吨，周变动-40元/吨，幅度-2.20%。
- 江西：1870元/吨，周变动-10元/吨，幅度-0.53%。
基差情况：截至6月18日，山东市场05合约基差为37元/吨。
出口利润：
- FOB波罗的海-FOB中国：2026年11月1日为0元/吨。
- CFR东南亚-FOB中国：2026年11月1日为-10元/吨。

三、产业链运行情况

（一）供应端分析

开工率：截至2026年6月18日，尿素全国开工率89.93%，周环比下降0.17%；气头装置开工率82.69%，周环比持平；煤头装置开工率91.95%，周环比下降0.18%。
产量：周度产量为151.89万吨，周环比下降0.16%。
检修情况：安徽昊源等装置检修或短停，应城新都、河南晋开、山东兖矿、陕西龙华、陕西渭化等复产或增产。
煤制成本：2026年6月20日，河南煤制成本为1300元/吨，山西煤制成本为1550元/吨。
煤制利润：2026年6月20日，河南煤制利润为100元/吨，山西煤制利润为150元/吨。
气制成本：2026年6月20日，气制成本为1950元/吨。
气制利润：2026年6月20日，气制利润数据未提供。

（二）需求端分析

预收天数：截至2026年6月18日，全国主要尿素生产企业预收天数为5.5天，较上期增加7.0%，同比增长57.1%。
复合肥开工率：2026年6月18日，复合肥开工率35.39%，采购低迷，无批量需求支撑。
季节性影响：春耕结束、小麦追肥收尾，夏播肥尚未启动，进入季节性空档期。

四、主要观点

市场表现：尿素期货价格受协会指导价上调影响有所走强，但基本面需求疲弱导致价格回落。
供应端：国内尿素日产稳定在21万吨左右，开工率处于近年高位，供应充足，检修装置陆续复工。
需求端：需求端疲弱，复合肥开工率较低，采购需求不足，市场缺乏支撑。
出口预期：出口配额陆续放开，市场行情或以升温为主，但需求疲弱未改，建议谨慎观望。
风险提示：企业库存周度变化及出口政策边际调整是主要风险点。

五、关键信息

价格波动：尿素价格整体呈下降趋势，但受政策影响有所反弹。
成本与利润：煤制成本和利润有所波动，气制成本稳定，利润未提供。
价差变化：1-5、5-9、9-1价差均呈现负值，反映市场供需失衡。
出口动态：出口利润波动，CFR东南亚-FOB中国价差为负，显示出口压力。
开工率与产量：全国尿素开工率维持高位，但周度产量略有下降。

六、操作建议

市场策略：建议谨慎观望，出口配额放开可能带来市场升温，但基本面需求疲弱未改。
关注点：重点关注企业库存变化及出口政策调整，以评估市场走势。

七、总结

2026年6月15日至21日期间，尿素市场整体表现疲软，受季节性需求空档及供应充足影响，现货价格下降。尽管氮肥协会指导价上调带来短期提振，但需求端疲弱限制了价格反弹空间。出口配额放开或带来市场升温，但需关注出口政策变动及企业库存变化。煤制成本和利润有所波动，气制成本稳定，但气制利润数据缺失。整体来看，尿素市场仍面临较大的基本面压力，建议投资者保持谨慎观望态度。

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