专题报告2018年第154期（总第692期）：小微企业贷款发展及资产证券化特征分析-20181230-中债资信-12页_615kb

报告摘要

小微企业贷款市场及资产证券化发展专题报告总结

核心内容概述

本报告围绕小微企业贷款市场的发展现状、创新模式及微小企业贷款资产支持证券（ABS）的发行特征与评级思路展开，旨在分析当前小微企业融资环境及信贷资产证券化的实践情况，为投资者提供参考依据。

主要观点

政策导向：国家持续引导金融机构加大对小微企业信贷支持，通过“三个不低于”、“两增两控”、“一二五”等政策目标，推动小微企业融资规模扩大和融资成本降低。
市场增长：小微企业贷款余额保持平稳增长，2018年上半年达25.40万亿元，占企业贷款总额30%以上，但增速受宏观经济影响有所波动。
区域集中：小微企业主要集中在长三角和珠三角地区，浙江、广东和江苏三省占比较高，区域金融机构在支持小微企业方面表现突出。
银行类型差异：国有银行在规模和稳定性上占优，农商行和城商行增速较快，股份制银行则相对滞后。
业务模式创新：小微企业贷款业务模式正从传统信贷向自动化、标准化、互联网化发展，如“信贷工厂”和互联网金融模式。
信用风险调研方式多样化：各银行通过“三品三表”、银税合作、银政合作等方式优化尽职调查，提高信息真实性与授信准确性。
产品设计特色化：各银行根据自身优势和客户定位，开发了多种特色小微企业贷款产品，以满足不同融资需求。
信贷资产证券化特征：微小企业贷款ABS发行规模较小，次级厚度较高，基础资产分散度较好，但地区和行业集中度较高。
评级思路：中债资信在评估微小企业贷款ABS时，结合宏观经济、基础资产质量、交易结构等多维度因素，采用定量模型与定性分析相结合的方式进行信用等级评定。

关键信息

1. 小微企业贷款市场概况

贷款规模：截至2018年上半年，小微企业贷款余额达25.40万亿元，占企业贷款总额30%以上。
增速波动：2016年后贷款增速高于整体贷款增速，但2017年三季度后因经济不景气和信用风险上升，增速有所放缓。
区域分布：小微企业主要集中在浙江、广东和江苏，区域金融机构在小微贷款支持方面具有显著优势。
银行类型差异：
- 国有银行：规模大、增速平稳。
- 农商行和城商行：增速快、市场占比上升。
- 股份制银行：规模小、增速慢。

2. 小微企业贷款创新发展

业务模式：
- 传统信贷模式：依赖客户经理经验，适用于中小银行。
- 信贷工厂模式：流程标准化，适用于大型银行。
- 互联网金融模式：基于大数据，实现自动化审批。
信用风险调研方式：
- “泰隆模式”：以“三品三表”为核心，注重借款人实际经营情况。
- 银税合作：利用纳税记录和结算数据评估企业信用。
- 银政合作：借助政府推荐和区域产业集群优势进行授信。
产品特色化：
- 中国银行：提供跨境金融服务。
- 华夏银行：支持创业期小微企业。
- 网商银行：依托互联网平台，实现无网点贷款服务。

3. 微小企业贷款ABS特征及评级思路

发行规模：截至2018年，共发行6单微小企业贷款ABS，总规模115.07亿元，占小微企业贷款总量不足0.04%。
次级厚度：次级占比均在10%以上，部分项目达到20%以上，表明风险缓释措施较充足。
基础资产特征：
- 借款人集中度：单户集中度较低，如龙惠2018年第一期借款人集中度为4.81%。
- 地区集中度：浙江、江苏、上海等地集中度较高，招商银行产品地区分散度相对较好。
- 行业集中度：批发、零售、制造业等为主要行业，反映小微企业行业分布特点。
- 担保方式：以保证为主，抵押较少，信用贷款比例较低。
- 本金偿还方式：多数采用到期一次还本，部分采用分期还本（如等额本息、等额本金）。