20240225-国盛证券-银行本周聚焦_2023年小微企业贷款呈现哪些特征__11页_710kb

报告摘要

报告焦点：分析2023年小微企业贷款特征及银行板块表现，强调经济转型中贷款结构变化。
小微企业贷款现状：贷款余额达709万亿元，同比增长18.8%，在全部贷款中占比29.8%；2023年增量占新增贷款47.4%，国有大行贡献54.2%；小微企业法人贷款增量占比33.7%，融资成本下降至4.78%，较上年降0.47个百分点。
前景展望：小微企业融资覆盖率有望提升，信用贷款占比预计增加；政策调整（如贷款标准从1000万元扩至2000万元）将推动中小银行放贷积极性。
银行板块观点：当前估值0.49倍PB，基金持股比例低；个股推荐宁波银行（稳健增长）和常熟银行（高增速），防御性策略侧重高股息银行如交通银行和农业银行；风险包括宏观经济下行和资本市场政策不确定性。
数据跟踪：权益市场成交额环比下降，利率波动，基金发行减少；地方政府专项债发行活跃；风险提示：经济数据疲软、政策不及预期等。

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