中诚信国际-新冠疫情对小微企业贷款证券化产品的影响分析8页_800kb

报告摘要

中诚信国际：新冠疫情对小微企业贷款证券化产品的影响分析总结

核心内容概述

本报告由中诚信国际发布，聚焦于新冠疫情对银行间市场存续的小微企业贷款证券化产品的影响。报告指出，尽管疫情对小微企业经营造成一定冲击，但目前存续产品整体表现稳健，具备一定的抗风险能力。

主要观点

资产池表现良好：截至最近一次计算日，存续的6单小微企业贷款证券化产品中，大部分已偿付超过50%的资产，资产池具有较高的分散度，有助于风险分散。
较高的加权平均利率：部分产品加权平均利率较高，积累了超额利差，为优先档产品提供信用支持。
担保措施增强回收能力：部分产品入池资产附带抵押担保或保证金，提升了资产的回收可能性，为优先档证券提供保障。
较低的违约率：目前入池资产累计违约率均低于1%，距离触发加速清偿事件的阈值尚有空间，触发概率较低。
次级档比例较高：次级档占比（含超额利差）在23.06%~62.78%之间，较厚的次级档可为优先档证券提供信用缓冲。
流动性风险上升：由于金融机构出台的减免措施，可能影响资产池短期现金流回流，且存续产品均未设置流动性储备机制，流动性风险有所加大。

关键信息

资产端情况

已偿付比例：大部分产品已偿付超过50%，如“19兴渝1”已偿付14.05%，“18龙惠1”已偿付60.77%。
资产池分散度：剩余资产仍具有较高分散度，有助于分散风险。
行业和地区分布：部分资产位于疫情较重地区（如湖北省）或行业（如批发零售、住宿餐饮等）。
违约率：累计违约率均低于1%，最低为“19兴渝1”的0.000%。
担保情况：部分产品设有抵押担保或保证金，如“18和惠1”抵押占比达98.97%。

证券端情况

证券分层：次级档占比较高，优先档比例相对较低。
信用支持：较厚的次级档和积累的超额利差为优先档证券提供充足信用支持。

交易结构与信用事件

触发加速清偿事件概率低：目前累计违约率距离触发阈值仍有较大空间。
流动性风险：由于金融机构减免措施，短期现金流回流可能受影响，且产品无流动性储备机制，流动性风险增加。

附表：疫情发生以来国内支持中小企业发展主要政策

中央部委政策

单位/部门	政策	内容或影响
国务院金融稳定发展委员会	第十四次会议	研究出台缓解中小企业融资难融资贵的举措，实行差异化监管，完善考核机制
人民银行、财政部、银保监会、证监会、外汇局	金融支持疫情防控通知	不得盲目抽贷、断贷、压贷，支持展期或续贷，下调贷款利率，增加信用贷款和中长期贷款
国税总局	疫情防控税收政策	疫情重点保障物资企业设备一次性税前扣除，困难行业企业亏损结转年限延长至8年
财政部	财税支持政策	取消反担保要求，降低担保费用，给予贴息支持，政府兜底采购重点医疗防控物资
银保监会	金融服务疫情防控通知	调整区域融资政策，完善续贷安排，支持企业战胜疫情影响

省、市、自治区政策

地区	政策	内容或影响
北京	惠企新政	减免税费、房租、延期纳税、补贴研发成本
重庆	支持中小企业二十条措施	减免税收、社保、公积金、房租、用电用气费用，增加小微信贷投放
河北	疫情防控措施	税收减免、援企稳岗、信贷支持、租金减免
山西	支持中小企业措施	信贷总额不下降、利息返还、贷款利率下降、房租减免、清欠企业账款
辽宁	疫情支持政策	财政贴息、融资担保、信贷资金引导、税费减免
黑龙江	支持中小企业政策	信贷支持、融资成本降低、政府性担保、房租减免、创业园扶持
江苏	惠企新政	不得抽贷断贷压贷、降低融资成本、减免房租税费、稳岗补贴
浙江	支持小微企业政策	减免税费、房租、社保返还、金融支持、外贸支持
福建	“六稳”工作措施	金融服务保障、税费减免、运营成本降低、稳岗支持
山东	支持中小企业政策	金融支持、税费减免、运营成本降低、稳岗力度加大
广东	支持企业复工复产政策	用工成本降低、税费及租金减免、财政金融支持、征信管理优化

总结

尽管新冠疫情对小微企业经营造成一定影响，但目前银行间市场存续的小微企业贷款证券化产品整体表现稳健，资产池已偿付比例较高，违约率较低，且部分产品设有担保机制，具备一定的抗风险能力。然而，金融机构的减免政策可能影响短期现金流，且产品缺乏流动性储备机制，流动性风险有所上升。总体来看，产品仍具备一定的信用支撑，但需关注后续疫情发展对资产池的潜在冲击。

展开完整摘要