20161024-申万宏源-第十六批新股申购策略报告_定价不确定性增加_海天精工上市表现可期_22页_1mb

2016年10月24日新股申购策略报告总结

核心内容概述

2016年10月24日发布的第十六批新股申购策略报告，聚焦于15只新股的发行情况、定价预期、配售策略及上市表现预测。报告指出，融资规模环比下降，但招股速度有所提升，其中4家采用定价发行，11家采用询价方式。报告还基于AHP模型对新股的上市表现进行了排序，并对不同配售对象的优先申购建议进行了分析。

主要观点

1. 发行价预期与申购策略

• 融资规模下降：本批新股融资规模大幅下降至76.3亿元，环比减少约50.78%。
• 定价发行与询价发行：4家采用定价发行（其中3家为深市），11家采用询价方式。
• 发行价分歧：本批10只询价新股中有5只存在定价分歧，包括吴江银行、湘油泵、海天精工、东方中科、海兴电力。
• 海天精工发行价预期：预计发行价约为1.5元，对应市盈率约为22.98倍，未超行业市盈率。
• 吴江银行与湘油泵：预计发行价分别为6.83元和10.46元，存在延期发行的可能。
• 东方中科与海兴电力：存在进位定价的分歧，建议投资者关注报价策略的灵活性，如情景一和情景二的报价应对。

2. 配售方案分析

• 网下市值门槛提高：本批11只询价新股均提高了网下市值门槛，其中富森美首次将深市门槛提高至3000万元。
• 配售比例预期：预计平均配售比例集中在0.004% - 0.005%，部分新股如海兴电力可能需缴纳较多资金（如3.97 - 9.26万元）。
• 配售对象分类：新股配售对象分为三类（公募社保、年金保险、其他投资者），部分公司如贝达药业和海兴电力进一步细分了个人与机构投资者。

关键信息

1. 不同配售对象优先申购建议

2. AHP模型打分排序

根据AHP模型、价格、流通市值等因素，预计上市表现如下（从高到低）：

1. 海天精工
2. 丝路视觉
3. 快克股份
4. 中富通
5. 东方中科
6. 贝达药业
7. 塞力斯
8. 海兴电力
9. 国检集团
10. 国泰集团
11. 佳发安泰
12. 湘油泵
13. 富森美
14. 吴江银行

3. 新股基本面亮点与风险

申购建议与策略

• 年金保险类：优先考虑海天精工、丝路视觉、东方中科、富森美、吴江银行、海兴电力。
• 报价策略：针对东方中科、海兴电力等存在进位分歧的个股，建议投资者关注情景二，优先申报4.95元或23.63元，以应对可能的进位风险。
• 配售比例与资金需求：预计平均配售比例集中在0.004% - 0.005%，部分新股如海兴电力所需缴纳资金较多，需谨慎评估资金实力。

结论

本批新股整体表现出较高的行业关注度与技术实力，其中海天精工在AHP模型中排名首位，预计上市涨幅空间较大。建议投资者根据自身配售资格与资金实力，结合发行价预期及市场环境，灵活调整申购策略。同时，需关注不同新股的行业前景、技术优势及潜在风险，以优化投资决策。