20170411-申万宏源-第十二批新股申购策略报告_未受假期影响_格尔收益可期_16页_1mb

2017年4月11日新股申购策略报告总结

核心内容概述

本报告发布于2017年4月11日，聚焦于第十二批新股的申购策略，分析了发行节奏、市值门槛、配售比例及个股表现预期，并为不同类型的配售对象提供了优先申购建议。

主要观点

• 发行节奏未受假期影响：尽管假期后仅剩3个交易日，但第12批新股批文如期发放，第11批新股募资规模约59亿元，环比下降3%。
• 市值门槛调整：第11批新股中，市值门槛为6000万元的占比为71.43%，相比第10批小幅下滑16.67%。
• 配售策略建议：
  • 公募社保类：建议优先申购友讯达、传艺科技、新日股份、周大生等。
  • 年金保险类：建议优先申购新经典、友讯达、周大生等。
  • 其他配售对象：建议优先申购世运电路、传艺科技、钧达股份等。
• 预计配售资金量：本批新股网下获配资金量预计在9.95-10.75万元之间。
• AHP模型排序：格尔软件在AHP模型中得分最高，预计上市初期涨幅领先，其次是透景生命、友讯达等。

关键信息

1. 发行价与配售比例

• 发行价相对行业市盈率折价：格尔软件、世运电路、友讯达、传艺科技等发行价相对行业市盈率存在较大折价，预计上市表现较好。
• 配售比例区间：
  • 市值门槛为6000万元的配售比例约为0.00325% - 0.00375%。
  • 市值门槛为5000万元的配售比例约为0.0025% - 0.0030%。
• 配售资金量：各只新股的预计配售资金量见表5。

2. 新股基本面亮点

3. 风险提示

• 格尔软件：产品销售季节性、市场风险、技术风险、税收优惠政策等。
• 钧达股份：客户集中度较高、客户采购政策变化、毛利率波动等。
• 三超新材：价格和毛利下降、政策扶持力度减弱、下游行业发生不利变动等。
• 新经典：监管趋严、选题是否正确、影视剧政策变化等。
• 世运电路：市场竞争加剧、客户相对集中、原材料上涨等。
• 友讯达：过度依赖电力公司、无法持续高成长性、后期运行维护能否跟上等。
• 传艺科技：下游市场需求变化、市场竞争加剧、主要客户相对集中、原材料价格波动等。
• 新日股份：宏观经济波动、材料价格波动、市场竞争加剧、税收政策变化等。
• 周大生：过于依赖零售、连锁经营管理难度、产品质量控制等。

申购策略建议

• 公募社保类：优先考虑格尔软件、友讯达、传艺科技、周大生等。
• 年金保险类：优先考虑新经典、友讯达、周大生等。
• 其他配售对象：优先考虑世运电路、传艺科技、钧达股份等。

附录：重要数据及图表

• 图1：2017年第11批IPO发行节奏及规模比较
• 图2：2017年第1-11批IPO六千万门槛占比比较
• 图3：第11批新股发行PE与行业PE比较
• 图4-10：各公司2016年主营收入构成图

信息披露

• 证券分析师：林瑾、彭文玉、皇甫尚武
• 联系人：庄杨，联系方式：(8621)23297818x7586，zhuangyang@swsresearch.com
• 法律声明：本报告仅供申万宏源证券客户使用，不构成投资建议，客户应自行承担投资风险。

总结

本报告对2017年4月11日发布的第十二批新股进行了全面分析，从发行节奏、市值门槛、配售比例、AHP模型打分、行业前景及风险提示等多个维度提供了详细的申购策略建议。报告指出，格尔软件、透景生命、友讯达等个股具备较强的市场表现潜力，建议相关配售对象优先考虑。同时，报告也提醒投资者关注各公司的主要风险因素，以做出更加全面和理性的投资决策。