20160519-申万宏源-新股申购快报_中国核建预期发行定价范围3.45元-3.49元_11页_856kb

报告摘要

2016年A股IPO第7批新股发行概况总结

核心内容概述

2016年5月19日，A股IPO第7批9只新股中已有7只开始招股，其中两只采用网上定价发行方式，已于18日和19日完成申购。其余六只新股将从下周一开始逐日申购。预计本批新股融资规模接近50亿元，环比上升8%。中国核建作为本批中融资规模最大的新股（拟募资不足19亿元），备受市场关注。

主要观点

新股发行进程
本批新股中，已有7只开始招股，其中两只已完成网上定价发行，其余六只将从5月20日起逐日申购。
- 中国核建为询价发行，预计发行价在3.45元-3.49元之间，网下获配资金预计在11万元-25万元之间。
- 恒泰实达、天顺股份、三棵树、久之洋、上海沪工、环球印务等公司已开始招股，其中三棵树、久之洋和上海沪工网上中一签所需资金均超过1万元。
定价与申购建议
- 中国核建的定价存在不确定性，建议投资者报价不低于预期发行价（3.47元），并避免落入10%最高报价量范围内，否则可能因申报时间较晚或价格差异被视作无效报价。
- 投资者应提前准备中签所需资金，以防止因资金不足导致中签后无法缴款。
市场与行业分析
- 中国核建是国内核电工程市场的绝对主导者，参与建设了全部15个已建成核电站，并承担国内11个核电站24台机组的建设任务。
- 久之洋的红外热像仪及激光测距仪广泛应用于军民领域，受益于智慧城市建设。
- 恒泰实达在电网信息化建设方面经验丰富，正积极拓展新能源领域。
- 三棵树作为A股民营涂料“第一股”，具有较高的行业市盈率和毛利率。
- 天顺股份主营第三方物流和供应链管理，受益于“一带一路”政策。
- 上海沪工是国内知名焊接设备制造商，产品覆盖全球93个国家和地区。
- 环球印务在医药纸盒包装领域具有国际先进工艺，未来业绩增长可期。

关键信息

融资规模
本批9家新股融资规模接近50亿元，环比上升8%。其中中国核建拟募资不足19亿元，成为2016年除第一创业以外融资规模最大的新股。
网下申购资金准备
- 若全部打新且顶格申购，预计5家新股合计所需获配资金量在20万元左右。
- 中国核建网下获配资金预计在11万元-25万元之间，取决于配售比例。
申购时间表
- 中国核建的网下申购时间为5月20日，网上申购缴款日为5月27日。
- 恒泰实达、天顺股份、三棵树、久之洋、上海沪工、环球印务等公司已陆续进入申购阶段。
行业PE与发行价关系
- 假设5月20日行业板块涨幅与5月19日相同，建筑业最近一个月静态市盈率约为15.61倍，对应的发行价为3.47元。
- 中国核建的预期发行价范围为3.45元-3.49元，建议投资者关注报价策略。
公司基本面亮点
- 中国核建：国内核电工程市场主导者，承担国内11个核电站24台机组建设任务，全球在建核电机组占比40.91%。
- 久之洋：红外热像仪及激光测距仪产品广泛应用于军民领域，未来受益智慧城市发展。
- 三棵树：A股民营涂料“第一股”，毛利率高达48.06%，业务覆盖全国31个省级行政区。
- 天顺股份：快速发展的综合型供应链服务商，受益于“一带一路”政策。
- 上海沪工：国际知名焊接设备制造商，产品覆盖93个国家和地区。
- 环球印务：医药纸盒包装行业领先企业，拥有国际先进生产工艺，客户资源优质。

风险提示

中国核建：面临核安全、宏观经济波动、行业竞争和政策调整等风险。
久之洋：存在红外探测仪供应、新产品研发失败和汇率波动等风险。
三棵树：可能受建筑行业波动、原材料价格波动和技术研发失败影响。
天顺股份：需警惕市场竞争加剧、税负增加和经济周期波动等风险。
上海沪工：需关注技术替代、原材料价格波动和海外市场波动等风险。
环球印务：可能受到产业政策、税收和技术替代等风险影响。

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