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鹏鼎控股（002938）新股申购总结

核心内容概述

鹏鼎控股（002938）是一家专注于印制电路板（PCB）设计、研发、制造与销售的公司，致力于为行业领先客户提供全方位的PCB产品及服务。公司通过不断优化产品结构和提升技术水平，形成了较强的市场竞争力，并在多个下游应用领域（如通讯、消费电子、计算机、汽车电子等）均有布局。此次新股发行旨在通过募集资金用于扩大生产能力，进一步巩固市场地位。

主要观点

• 发行信息：

  • 申购代码：002938
  • 发行价：16.07元
  • 发行规模：23,114.3082万股
  • 发行后总股本：231,143.0816万股
  • 发行市盈率：22.99倍
  • 网上申购上限：69,000股
  • 申购日：2018-09-05
  • 缴款日：2018-09-07
  • 上市日期：未公布

• 股东结构：

  • 美港实业为控股股东，发行前持股73.7514%，发行后降至66.38%。
  • 集辉国际、兼善鹏诚分别持股7.1603%和5.9494%，发行后分别为6.44%和5.35%。

• 行业前景：

  • PCB行业受益于消费电子、车载智能系统等新兴领域的发展，中高端产品需求快速增长。
  • “中国智造2025”等政策推动工业自动化、人工智能等技术进步，进一步利好PCB行业。

• 公司亮点：

  • 提供全方位PCB产品及服务，涵盖多种产品形态和应用领域。
  • 抢占长尾客户市场，实现线上与线下、主流与长尾市场的互补发展。

关键信息

募投项目

1. 庆鼎精密电子（淮安）有限公司柔性多层印制电路板扩产项目：拟使用募集资金24亿元。
2. 宏启胜精密电子（秦皇岛）有限公司高阶HDI印制电路板扩产项目：拟使用募集资金12.01亿元。

财务数据

• 2017年基本每股收益：0.88元
• 发行前每股净资产：5.9元
• 发行前资产负债率：47.12%

估值分析

• 行业市盈率：30.42倍
• 预计上市初期压力位：28元-32元
• 可比公司数据：
  • 沪电股份（002463）：9月4日收盘价6.67元，2017年每股收益0.12元，总市值243亿元，营业收入42.27亿元，扣非后净资产收益率5.97%
  • 东山精密（002384）：9月4日收盘价16.19元，2017年每股收益0.54元，总市值62.5亿元，营业收入153.9亿元，扣非后净资产收益率9.35%

潜在风险

1. 宏观经济波动风险：全球经济增速放缓或居民可支配收入减少可能导致PCB下游行业需求下降，进而影响公司业绩。
2. 下游行业需求变化风险：随着技术更新和产品升级，市场格局可能发生变化，若公司无法及时适应客户需求或开发新客户，将面临业绩下滑风险。

总结

鹏鼎控股作为全球领先的PCB制造商，凭借其全面的产品线和灵活的市场布局，具备良好的发展潜力。本次发行将用于扩大柔性多层和高阶HDI PCB的生产能力，进一步提升市场竞争力。然而，公司也需警惕宏观经济波动和下游行业变化带来的不确定性，以确保持续稳健发展。