20140331-申万宏源-家用电器_周报-美的集团公布年报_高分红及一季报预增引人瞩目_业绩公布期建议积极关注家电行业_推荐美菱_美的_海尔_海信_格力_20页_786kb_786kb

报告摘要

2014年第12期家电行业周报总结

核心内容

本期周报聚焦于2014年家电行业的发展趋势与投资机会，特别强调了传统家电厂商转型新商业模式，尤其是智能家居成为全年投资主线。同时，报告也分析了行业动态、公司业绩表现以及市场环境变化，并提供了重点公司估值和投资建议。

主要观点

板块表现：
家电板块整体表现弱于沪深300指数，但部分公司如美菱电器、老板电器、美的集团等表现较好，成为领涨股。
行业趋势：
- 智能化是家电行业未来发展的重点方向，各主要厂商（如海尔、美的、格力）纷纷推出智能产品，推动智能家居生态建设。
- 行业面临标准不统一的挑战，影响智能家居的普及，亟需统一标准。
- 电视游戏市场开始崛起，乐视、索尼、飞利浦等企业均在探索智能电视与游戏的结合。
公司动态：
- 美的集团发布2013年年报，业绩增长显著，同时预告2014年一季度业绩增长超40%，并推出高分红方案，吸引投资者关注。
- 奥马电器年报显示业绩稳健增长，且提出未来三年股东回报规划，强调现金分红比例。
- 康佳集团推出KKTV品牌，强调“自由”理念，通过“易战略”推动互联网转型。
- 志高控股提出“移动销售”策略，借助大数据和云平台提升市场响应速度。
- 格力电器、美菱电器等公司通过智能产品和国企改革提升竞争力。
市场变化：
- 2014年五一彩电市场预计销量下降5.9%，但线上增长显著，为行业带来新的机遇。
- 原材料价格企稳，铜价、铝价止跌回升，对家电行业形成一定支撑。
- 电视游戏行业呈现增长态势，Equiso Play等新型游戏主机将iOS/Android游戏串流至电视。

关键信息

行业动态

智能电视市场：中国智能电视保有量为1亿台，终端市场量达4亿台，更新换代周期为5-7年。
彩电市场：五一期间线下销量预计下降7.7%，线上销量增长25%。
电视游戏：随着智能电视的普及，电视游戏行业开始兴起，乐视、索尼、飞利浦等企业积极布局。

公司业绩与公告

美的集团：2013年营收增长17.91%，净利润增长63.15%；2014年一季度预计净利润增长42%-61%。
奥马电器：2013年营收增长23.16%，净利润增长19.68%；发布未来三年股东回报规划。
开能环保：2013年营收增长29.28%，净利润增长14.4%；发布2014年一季度业绩预告。
志高控股：2013年营收增长显著，智能家电成为未来重心，计划推出自有压缩机。

重点公司推荐

代码	名称	评级	14PE
000651	格力电器	买入	6.6
000333	美的集团	买入	8.3
600690	青岛海尔	增持	10.0
000521	美菱电器	买入	9.6
000921	海信科龙	增持	8.1
002508	老板电器	买入	17.4
002035	华帝股份	增持	11.5
600060	海信电器	买入	7.3
000016	深康佳A	中性	55.3
300272	开能环保	中性	34.7

行业展望与投资建议

投资主线：
- 智能家居：行业趋势明确，智能产品的推出是转型的第一步，未来将成为核心增长点。
- 传统家电：白电龙头业绩稳健，估值合理，建议关注。
市场机会：
- 智能电视与游戏结合趋势明显，行业迎来变革。
- 五一期间市场虽有下滑，但线上渠道增长潜力大。
- 各公司通过智能产品和多元化战略提升市场竞争力。
风险提示：
- 行业标准不统一，影响智能家居的普及。
- 部分公司如伊立浦、顺威股份、蒙发利等在2014年一季度出现业绩下滑或亏损。
- 部分公司如四川长虹存在未履行承诺的问题。