20140603-申万宏源-家用电器_周报-苹果发布智能家居平台_HomeKit_各地高温有望催生空调需求_推荐海尔_美的_格力_老板_美菱_11页_691kb

2014年第21期家电行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2014年5月26日至5月30日期间家电行业的表现、行业动态、投资建议及市场趋势，重点聚焦于空调、白电、厨电以及智能家居的发展前景。

主要观点与关键信息

① 行业表现

• 家电板块整体表现优于沪深300指数，上周申万家用电器板块指数上涨 2.6%，好于沪深300指数 0.4% 的涨幅。
• 重点公司涨跌不一，蒙发利、格力电器领涨，美菱电器、三花股份领跌。

② 行业周度回顾

• 各地高温催生空调需求：2014年夏季高温提前，多地气温突破 40°C，推动空调销售。根据草根调研，格力和美的在4、5月的出货和终端安装数据显著改善，预计二季度空调业绩将提升。
• 苹果发布HomeKit智能家居平台：苹果在WWDC上发布了HomeKit，主打智能家居管理应用，对硬件厂商开放API，支持设备控制、语音指令及场景模式。此举措被视为智能家居发展史上的重要事件，推动行业整合和标准化。

③ 投资建议

• 空调板块：由于厄尔尼诺现象，夏季高温概率增加，空调需求有望提升。推荐关注海尔、美的、格力、老板、美菱等公司。
• 智能家居趋势：苹果的HomeKit推动智能家居发展，建议关注相关公司及零部件制造厂商。青岛海尔（14PE9.3X）、美的集团（14PE7.9X）、格力电器（14PE6.8X）被重点推荐。
• 白电与厨电龙头：受益于良好的竞争格局和自身竞争力，有望进一步获取市场份额，带动业绩增长。青岛海尔被推荐为增持，格力电器、美的集团被推荐为买入。

④ 电商与O2O发展趋势

• 电商零售数据：2014年5月，空调零售量环比下降 10.1%，彩电下降 12.4%，冰箱略有上升 1.3%，洗衣机下降 18.7%。
• O2O服务升级：国美和苏宁加快O2O转型，提升物流服务质量，如“一日三送”、“送装同步”等。国美物流系统优化，苏宁则计划开放物流体系，提升用户体验。
• 线上零售增长：预计2015年线上白电零售量份额占比将达 15%，推动家电企业向平台化、服务化转型。

⑤ 原材料价格情况

• 铜价：49,745元/吨，同比下滑 6.70%，环比下滑 0.41%。
• 铝价：13,300元/吨，同比下滑 8.40%，环比上升 1.22%。

⑥ 行业新闻摘要

• 苹果智能家居平台：实际为MFi认证，类似于游戏控制器项目，确保设备与iOS设备兼容。海尔空调已通过MFi认证，可与苹果设备连接。
• 第四运营商成立：中国广播电视网络有限公司成立，或推动4K电视发展，利用现有有线电视网络提供宽带接入，有助于4K内容普及。

上市公司动态

一周重要公告

• 三花股份：美国反倾销税令撤销，自2014年4月28日起，出口产品不再被征收反倾销税。
• 伊立浦：董事长辞职，补选新董事。
• 春兰股份：发布2013年度股东大会决议公告。
• 海立股份：控股股东上海电气减持股份，持股比例降至 36.09%。
• 青岛海尔：发布股权激励相关议案，提升公司治理和员工激励。

重点公司估值表

投资评级说明

• 买入：证券相对强于市场表现 20% 以上。
• 增持：证券相对强于市场表现 5% ~ 20%。
• 中性：证券相对市场表现在 -5% ~ +5% 之间波动。
• 行业评级：看好（Overweight）为行业超越整体市场表现；中性（Neutral）为行业与整体市场表现基本持平；看淡（Underweight）为行业弱于整体市场表现。

法律声明

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