20210712-中财期货-棉花周报_国储棉拍卖火热_棉价震荡_9页_1mb

棉花市场分析总结

核心内容

2021年7月12日发布的棉花周报指出，当前棉花市场呈现震荡偏强走势，短期内预计CF2109合约价格将在15200至17000元区间波动。市场整体供需格局受到国内外多种因素影响，包括种植面积、出口销售、库存变化以及全球经济复苏预期等。

主要观点

• 国际棉花市场：美国2021年棉花种植面积同比下降3%，现蕾率和结絮率均低于过去5年平均，但苗情较好。美棉出口销售偏弱，主要由于中国买家采购热情不高。印度和泰国新年度棉花产量预期下调，对全球供应形成一定压力。
• 国内棉花市场：2021年中央储备棉轮出公告发布，总量为60万吨，市场已基本消化该消息，影响偏中性。国内棉花现货销售维持稳定，但下游交投疲软，商家采购谨慎。
• 供需平衡：全球棉花消费量上调，期末库存下调，显示供需偏紧。中国棉花消费量上调，进口量增加，出口量下降，库存去化速度加快，后期补库需求或有所回升。
• 全球经济复苏预期：服装出口增势扩大，主要得益于欧美市场回暖及周边供应国产能恢复不足。纺织品出口则因防疫物资需求下降而疲软，预计二季度纺织品出口将低于2020年同期。
• 价格走势：短期内棉价震荡偏强，中长期上行机会较大。

关键信息

国际市场动态

• 美国棉花种植面积：预计为1171.9万英亩，同比下降3%，此前市场预期为1170-1190万英亩，基本符合预期。
• 美国棉花生长状况：截至2021年7月4日，现蕾进度为42%，结铃进度为11%，生长状况良好以上占比52%，较去年同期有所改善。
• 出口销售：6月美棉出口销售偏弱，中国买家采购热情不高，对棉价形成压制。
• 印度和泰国产量预期下调：对全球供应产生一定影响，进一步支撑棉价。

国内市场动态

• 出口数据：2021年5月纺织服装出口243.1亿美元，同比下降17.7%，环比增长4.48%。其中服装出口增长显著，纺织品出口下降。
• 库存情况：20/21年度截至5月份，棉花商业库存357.79万吨，环比减少55.42万吨；工业库存86.24万吨，环比略有增加。去库存速度加快。
• 进口趋势：进口利润上升，但近期美棉出口量较低，巴西棉出口增加。预计后期我国进口量将维持稳定或略有下降。
• 生产情况：2021年度全国植棉面积同比下降5.38%，新疆地区略有增长，黄河流域和长江流域大幅下降。新年度预计减产2%-3%。

供需平衡表（20/21年度）

操作建议

• 短期棉价震荡偏强为主，投资者可关注CF2109合约价格区间[15200, 17000]。

风险提示

1. 国外天气炒作可能影响棉花产量。
2. 中美关系变化可能对棉花出口产生影响。
3. 周边国家产能恢复可能对棉价形成压力。

总结

综上所述，当前棉花市场受国内外供需变化、出口销售情况、库存调整及全球经济复苏预期等多重因素影响，短期内价格震荡偏强，中长期有望上行。投资者需关注天气变化、中美关系及周边国家产能恢复等风险因素，同时结合出口数据与库存变化，合理判断市场走势。