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证券研究报告总结：【卓越推】通信行业精选股票

核心内容

本期【卓越推】推荐的通信行业股票为高新兴（300098）和海能达（002583）。这两只股票被信达证券认为在未来3个月内表现将显著优于市场，建议投资者重点配置。

主要观点

1. 5G频段分配与行业前景

• 工信部明确了5G的中低频段（3.3GHz~3.4GHz、3.4GHz~3.6GHz、4.8GHz~5.0GHz），为5G建设奠定基础。
• 中低频段具有更强的传输性能，是4G时代主要使用的频段，未来5G建设将优先使用这些频段，带动宏基站需求释放。
• 建议关注深度参与5G测试和产业发展的设备商和集成商。

2. 宽带发展与光通信行业利好

• 截至2017年第三季度，我国固定宽带家庭用户数达32115.7万户，普及率72.5%，提前完成“十三五”目标。
• 移动宽带用户普及率超过欧美发达国家，仍有增长空间。
• 5G商用化将推动光纤光缆行业进入新一轮增长期，中国移动2018年光缆集采规模增长80%，通信工程预算达177.58亿元。

3. 投资主线建议

• 流量爆发：带动宽带网络建设需求，光通信产业受益。
• 物联网发展：处于快速增长前夜，政策支持和商用化芯片量产将推动行业发展。
• 专网通信：不受运营商投资周期影响，随着轨道交通和PDT系统推广，市场空间广阔。

关键信息

高新兴（300098）

• 核心推荐理由：
  • 公司是领先的公共安全整体方案提供商和智慧城市运营商，通过外延并购形成两大业务体系：公共安全事业群和物联网事业群。
  • 收购中兴智联，布局电子车牌市场，参与多个城市试点，市占率超50%。
  • 收购中兴物联，建立“云+端”生态体系，推动公司向物联网服务综合提供商转型。
• 盈利预测：
  • 2017~2019年营业收入预计分别为17.85、23.70、29.87亿元。
  • 归属母公司净利润预计分别为4.12、5.37、6.61亿元，EPS为0.37、0.49、0.60元。
• 投资评级：增持。
• 风险因素：
  • 电子车牌标准进展不及预期。
  • 子公司业绩不达预期，导致商誉减值。

海能达（002583）

• 核心推荐理由：
  • 全球领先的专网通信产品和解决方案供应商，产品覆盖Tetra、PDT、DMR、专网LTE等标准。
  • 市场占有率在本土品牌中排名第一，全球排名第二，仅次于摩托罗拉。
  • 借助轨道交通和PDT系统推广，有望复制华为成长路径，成为全球专网龙头。
• 盈利预测：
  • 2017~2019年营业收入预计分别为53.87、79.28、111.57亿元。
  • 归属母公司净利润预计分别为6.57、10.34、14.22亿元，EPS为0.38、0.59、0.81元。
• 投资评级：增持。
• 风险因素：
  • 海外市场拓展不及预期。
  • 汇率波动风险。

研究团队简介

• 边铁城：计算机行业分析师，信达证券，8年IT从业经验。
• 蔡靖：通信行业研究助理，北京大学工商管理硕士，8年IT从业经验。
• 袁海宁：计算机行业研究助理，北京大学物理学学士、凝聚态物理硕士。
• 王佐玉：电子行业研究助理，北京外国语大学金融硕士。

风险提示

• 证券市场存在风险，投资者需谨慎。
• 本报告不构成投资建议，仅提供参考。
• 投资者应独立评估报告内容，考虑自身投资目标与风险承受能力。

投资建议评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：股价相对强于基准20%以上。
  • 增持：股价相对强于基准5%～20%。
  • 持有：股价波动在±5%之间。
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数超越基准。
  • 中性：行业指数与基准基本持平。
  • 看淡：行业指数弱于基准。

相关研究

• 高新兴相关研究：
  • 《20170512 高新兴(300098.SZ)-以物联网技术为基础架构，打造智慧城市和公共安全运营商》
  • 《20170705 高新兴(300098.SZ)-半年度预告业绩较快增长，中兴物联收购顺利过会》
  • 《20170829 高新兴(300098.SZ)-内生因素推进业绩快速增长，物联网全产业链布局值得期待》
  • 《20171017 高新兴(300098.SZ)-三季度业绩增长好于预期，智慧城市布局释放成效》
  • 《20171020 高新兴(300098.SZ)-参股公司中兴物联获电信 NB-loT 模组大单，拓展物联网关键环节》
• 海能达相关研究：
  • 《20171019海能达(002583.SZ)-通信专网龙头企业，全球化视野布局发展》
  • 《20171026海能达(002583.SZ)-期间费用增长导致三季度业绩短期承压，海外竞争力持续增强》

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