20210604-湘财证券-5月PMI数据点评_指数趋稳价格上行_小企业景气承压_6页_1003kb

报告摘要

5月中国制造业PMI指数为51.0，环比微跌0.1个百分点，但仍高于2019年和2020年同期水平，表明制造业维持温和扩张态势。非制造业PMI指数为55.2，环比上升0.3个百分点，显示非制造业活动继续回暖。综合PMI指数为54.2，环比上升0.4个百分点，整体经济保持稳定增长。

制造业PMI趋稳：5月制造业PMI指数为51.0，仍位于荣枯线上，高于前两年水平，显示制造业维持温和扩张。其中，生产指数上升0.5个百分点至52.7，而新订单指数下降0.7个百分点至51.3，表明生产端相对强劲，但需求端有所放缓。
外需回落明显：新出口订单指数为48.3，环比下降2.1个百分点，跌至荣枯线以下，可能与人民币升值导致出口竞争力下降有关。
出厂价格指数冲高：出厂价格指数为60.6，环比上升3.3个百分点，远高于往年同期水平，显示大宗商品价格上涨带来的通胀压力持续存在。
小企业景气承压：小型企业PMI指数为48.8，环比下降2个百分点，重回荣枯线以下，而大型和中型企业PMI指数分别为51.8和51.1，环比上升0.1和0.8个百分点，显示企业规模差异加大，上游涨价挤压了小企业的盈利空间。
建筑业震荡回升：建筑业PMI指数为60.1，环比上升2.7个百分点，显示建筑业活动回暖。服务业PMI指数为54.3，环比下降0.1个百分点，受疫情反弹影响略有下滑，但整体仍保持复苏态势。
非制造业基本恢复疫情前水平：非制造业PMI指数为55.2，显示非制造业活动已基本恢复至疫情前水平，服务业有望在三季度持续复苏。

PMI指数表现：
- 制造业PMI：51.0（环比-0.1，同比+1.6）
- 非制造业PMI：55.2（环比+0.3，同比+0.6）
- 综合PMI：54.2（环比+0.4，同比+1.2）
细分项数据：
- 生产指数：52.7（环比+0.5）
- 新订单指数：51.3（环比-0.7）
- 新出口订单指数：48.3（环比-2.1）
- 出厂价格指数：60.6（环比+3.3）
- 从业人员指数：48.9（环比-0.7）
企业规模分化：
- 大型企业PMI：51.8（环比+0.1）
- 中型企业PMI：51.1（环比+0.8）
- 小型企业PMI：48.8（环比-2.0）
宏观经济数据监测（表1）：
- 房地产开发投资增速：21.6%
- 用电量累计同比：19.1%
- 铁路货运量累计同比：14.5%
- 工业增加值同比：9.8%
- 乘用车销量同比：10.8%
- 挖掘机销量同比：2.5%
主要宏观经济数据一览（表2）：
- CPI同比：0.9%
- PPI同比：6.8%
- 固定资产投资完成额累计同比：19.9%
- 制造业投资完成额累计同比：23.8%
- 基建投资完成额累计同比：18.4%
- 房地产投资完成额累计同比：21.6%
- 出口同比：32.3%
- 进口同比：43.1%
- 贸易顺差（亿美元）：428.6