20230703-东方财富证券-6月PMI数据点评_结构性复苏格局延续_4页_367kb

事件概述：2023年6月制造业PMI为49.0%，较5月上升0.2个百分点，非制造业PMI为53.2%，下降1.3个百分点；整体显示结构性复苏继续。

核心评论：复苏主要由装备制造业和高技术制造业推动，但企业规模分化明显。大型企业保持扩张，而中小企业特别是小型企业景气度进一步下降，反映需求不足和就业压力。

未来展望：制造业PMI预计边际回升，但受国内政策支持力度、PPI低位运行、工业去库存及海外需求下滑影响，回升斜率可能偏慢；非制造业PMI将保持扩张区间，但消费情绪减弱和房地产拖累可能导致放缓。

风险提示：面临美联储货币政策进一步收紧引发的全球金融风险，以及海外需求大幅下滑风险。

摘要：此分析强调中国6月PMI数据的结构性特征，复苏不均衡，制造业面临边际改善但挑战犹存，非制造业保持一般扩张水平。