20210720-宝城期货-豆类跟盘动荡_油脂整体偏强_5页_560kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年7月20日，主要分析了豆类和油脂市场的近期走势及未来展望。报告结合了国际市场的动态、国内现货价格以及供需预测，为投资者提供了市场分析和操作建议。

主要观点

1. 国际市场动态

• 美国大豆出口检验量：2020/21年度美国大豆出口检验总量同比提高50.8%，显示出口强劲。但上周出口检验量较前一周下降28.4%，较去年同期下降68.3%，表明近期出口节奏有所放缓。
• 出口预测：2020/21年度美国大豆出口量预计为22.7亿蒲（约6170万吨），低于6月份预测的22.8亿蒲，但比2019/20年度增长35.2%。2021/22年度预计出口量将减少9.00%。
• 天气影响：天气炒作持续，叠加陈作低库存支撑，美豆期价呈现易涨难跌的走势，对国内市场形成支撑。

2. 印度市场情况

• 降雨不足：印度雨季累计降雨量比平均水平低7%，影响夏季作物播种进度，导致市场担忧粮食产量和食品通胀。
• 播种面积减少：截至7月16日，印度夏季作物播种面积为6119万公顷，同比减少11.6%。主要作物如大豆、棉花和水稻的播种面积均低于去年同期。
• 产量预期：若未来两周降雨不足，粮食产量可能进一步下降，对全球油脂市场形成潜在影响。

3. 现货市场价格

整体来看，油脂价格偏强，豆类价格则因天气因素和库存情况而波动。

4. 后市展望

• 油脂市场：受国际原油价格回落影响，油脂期价出现波动，但基本面仍偏强，中期走势仍以多头为主。
• 豆类市场：美豆期价保持强势，国内豆类市场受成本端支撑，预计8月后将进入去库存阶段，四季度供应节奏将受榨利修复和销售情况影响。
• 需求方面：国储收购持续推进，猪价止跌反弹，生猪产能恢复预期增强，对豆粕需求形成支撑，长期需求增长趋势明显。

关键信息

• 出口检验量：美国大豆出口检验量2020/21年度同比大幅增长，但近期有所下降。
• 天气因素：天气炒作和陈作库存低是支撑美豆价格的重要因素。
• 印度播种情况：印度夏季作物播种面积减少，可能影响全球油脂供应。
• 油脂价格：油脂价格整体偏强，但短期受原油价格波动影响出现动荡。
• 豆粕市场：豆粕价格受成本端支撑，需求预期良好，未来走势仍以多头为主。

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