20210517-宝城期货-油强粕弱显现_豆类油脂短期动荡不改中期强势_5页_560kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年5月17日，主要分析了豆类油脂市场近期的走势及未来展望。报告指出，尽管短期市场出现动荡，但豆类油脂的中期趋势仍保持强势。

主要观点

• 油强粕弱格局显现：当前油脂市场表现偏强，而粕类（如豆粕）则相对疲软，形成了“油强粕弱”的市场格局。
• 全球油脂供应偏紧：国际油脂价格因全球供应紧张和需求强劲而维持高位，为油脂市场提供支撑。
• 国内油脂消费季节性回暖：随着季节变化，国内油脂消费需求增强，进一步推动油脂价格上升。
• 棕榈油性价比优势明显：在依赖进口的背景下，棕榈油因性价比高，在国内市场表现尤为突出。
• 生物能源属性支撑油脂价格：部分成品油进口税政策的实施，凸显了油脂的生物能源属性，增强了其价格支撑力。
• 美豆库存紧张影响市场走势：美国大豆库存紧张的格局未变，天气炒作持续，美豆期价易涨难跌。
• 豆类期价受外盘和成本支撑：国内豆类期价受到外盘强势和成本支撑的影响，短期波动不影响中期趋势。
• 豆粕期价调整空间受限：豆粕期价在成本支撑和油脂强势的背景下，调整空间有限，仍将偏强运行。

关键信息

1. 资讯信息

• 美国大豆压榨数据：预计2021年4月大豆压榨量为459.2万吨，较3月减少5.19%，但低于去年同期的467.4万吨。
• 阿根廷大豆收获进度：截至5月12日，阿根廷2020/21年度大豆收获进度达70.6%，高于一周前的53.3%。
• 阿根廷大豆产量预测：预测产量为4300万吨，低于2019/20年度的4900万吨，主要受拉尼娜现象影响。
• 密西西比河运输恢复：密西西比河下游河道恢复货轮交通，此前因桥梁断裂导致运输中断，影响了美国谷物出口。

2. 现货市场

3. 后市展望

• 油脂市场：短期动荡不改中期强势，主要受到全球供应偏紧和国内消费回暖的影响。
• 豆类市场：美豆库存紧张和天气炒作支撑其价格，国内豆类期价受外盘和成本支撑影响，仍将偏强运行。
• 豆粕期价：短期调整空间有限，重要支撑位在3580元/吨，整体仍偏强。

宝城期货各地营业部信息

• 嘉兴营业部：地址：嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室，电话：0573-82689030
• 武汉营业部：地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室，电话：027-88221981
• 南宁营业部：地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室，电话：0771-5532168
• 沈阳营业部：地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106，电话：024-31257633
• 邯郸营业部：地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室，电话：0310-2076686
• 郑州营业部：地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室，电话：0371-65612648
• 昆明营业部：地址：昆明市五华区科普路与王筑路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号，电话：0871-65732801
• 青岛营业部：地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室，电话：0532-8111856
• 长沙营业部：地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室，电话：0731-85239858
• 温州营业部：地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1，电话：0577-89999719
• 南昌营业部：地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室，电话：0791-86259955
• 北京营业部：地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元，电话：010-64795128
• 深圳营业部：地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803，电话：0755-83209976
• 大连营业部：地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室，电话：0411-84807260

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合个人情况，并考虑咨询独立投资顾问。