20210517-宝城期货-豆类油脂周报_美农报告利多预期兑现_豆类油脂强势动荡_8页_588kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年5月17日，主要分析了全球及国内豆类油脂市场的最新动态及后市展望。报告涵盖了国际市场供需变化、国内产业链运行情况以及对豆类与油脂品种的未来走势预测。

主要观点

国际市场动态

• 美国农业部报告：2021/22年度美国大豆期末库存预计为1.4亿蒲式耳，略高于2020/21年度的1.2亿蒲式耳，库存依然紧张。
• 全球大豆供需：全球大豆产量预计增长6%，达到3.86亿吨；全球油籽产量预计增长5%，达到6.32亿吨，主要受美国和南美产量提升推动。
• 中国大豆需求：中国大豆进口量预计为1亿吨，占全球大豆进口总量的60%，推动全球大豆贸易增长。
• 基金持仓：投机基金在大豆期货和期权市场增持净多单，显示市场对大豆的乐观预期。

国内产业链动态

• 进口情况：二季度进口大豆到港量基本确定，但油菜籽到港量偏低。
• 市场需求：国内豆类市场需求逐渐回暖，但现货基差支撑有限。
• 油厂压榨：油厂仍处于亏损状态，影响采购积极性，对远期到港预期产生压力。
• 猪价波动：受非洲猪瘟防控政策影响，猪价出现阶段性下跌，但局部地区已出现反弹迹象。

关键信息

豆类市场

• 美国农业部报告利多预期兑现，但市场反应较为波动。
• 美豆库存紧张格局未变，天气炒作持续，支撑美豆期价上涨。
• 国内豆类期价受外盘传导和成本支撑影响，短期动荡但中期仍偏强。
• 粕类价格调整空间受限，菜粕因供应偏紧表现出高弹性，豆菜粕价差可能短期反复，中期收窄。

油脂市场

• 棕榈油成为油脂市场关注焦点，马来西亚出口强劲抵消产量增长影响。
• 棕榈油期价创纪录新高，国内油脂价格受其带动，整体表现强于外盘。
• 油脂短期动荡不改中期强势，多头趋势仍在，建议保持做多思路。

后市展望

• 豆类：短期价格波动较大，但中期趋势仍偏强，建议维持做多策略。
• 油脂：棕榈油引领油脂价格强势，国内油脂消费回暖对价格形成支撑，整体维持多头趋势。

宝城期货营业部信息

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