20210617-天风证券-银行理财周报_理财收益率环比上升_理财子浮动管理费率最低_18页_2mb

银行理财市场周报总结 (6/07-6/13)

核心内容概述

本期（6月7日至6月13日）银行理财市场呈现以下主要特征：

• 银行理财平均预期年化收益率环比上升3.3BP，达到3.85%。
• 股份行理财平均预期年化收益率环比上升6.7BP，达到3.75%。
• 城商行平均托管费率上升，理财子平均浮动管理费率下降。
• 银行理财以非保本型为主，占比达97.9%。
• 理财产品期限主要集中在3-6个月，占比30.5%。
• 债券类理财发行数量最多，占比56.7%。
• 理财子在售产品主要为1-3年中低风险固收类封闭式净值型产品。

主要观点

1. 理财收益率上升

• 本期银行理财平均预期年化收益率为3.85%，环比上升3.3BP。
• 1个月期限理财收益率变化最大，环比上升16.1BP，达到3.44%。
• 其他期限中，2周期限收益率下降7.1BP，为-7.1BP；而1年期限收益率略有上升，为4.26%。
• 股份行理财收益率环比上升较多，达到6.7BP。

2. 银行理财以非保本型为主

• 本期发行的非保本型理财占比高达97.9%，其中贵阳银行非保本理财收益率最高，达5.77%。
• 银行理财以非保本型为主，保本型理财占比极低。

3. 理财期限集中于3-6个月

• 本期发行的3-6个月期限理财占比达30.5%，环比上升4.0%。
• 1个月以内理财占比下降，环比下降1.0%；1-3个月理财占比下降，环比下降1.5%。

4. 债券类理财占比上升

• 本期债券类理财占比达56.7%，环比上升10.2%。
• 其他资产类别中，股票类理财占比下降，为2.2%；利率类理财占比为11.5%；票据类理财占比1.5%；信贷资产类理财占比3.8%；商品类理财占比2.4%；其他类理财占比20.9%。

5. 理财子在售产品情况

• 截至6月16日，理财子在售产品共118款，其中工银理财在售最多，达24款。
• 在售产品以1-3年期限为主，占比53.4%；中低风险固收类占比达57.6%。
• 封闭式净值型理财在售数量为80款，占比67.8%。

关键信息

理财子在售产品结构

• 固收类理财：105款，占比89.0%
• 混合类理财：13款，占比11.0%
• 权益类理财：0款

理财产品期限分布

• T+0/7天以内：8款，占比6.77%
• 7天-1个月：2款，占比1.69%
• 1-3个月：4款，占比3.39%
• 3-6个月：15款，占比12.71%
• 6-12个月：20款，占比16.95%
• 1-3年：63款，占比53.39%
• 3年以上：4款，占比3.39%

理财产品风险等级分布

• 一级（低）：1款，占比0.85%
• 二级（中低）：69款，占比58.47%
• 三级（中）：48款，占比40.68%
• 四级（中高）：1款，占比0.85%
• 五级（高）：0款

理财子在售产品结构

• 固收类：105款
• 混合类：13款
• 权益类：0款
• 开放式净值型：38款
• 封闭式净值型：80款
• 一级（低）：1款
• 二级（中低）：69款
• 三级（中）：48款
• 四级（中高）：1款
• 五级（高）：0款

理财子公司数量

• 截至2021年6月16日，共有26家理财子公司获批，其中20家已成立。

风险提示

• 负债成本大幅上升
• 信用利差大幅上升
• 流动性收紧过快

图表目录

• 图1：本期1个月期限理财平均预期年化收益率上升16.1BP
• 图2：21年除1个月期限外各期限人民币银行理财平均收益率趋于稳定
• 图3：本期股份行收益率环比上升6.7BP
• 图4：非保本理财产品平均预期年化收益率
• 图5：本期民生银行发行39款理财
• 图6：资管新规以后净值型发行上升后趋于平稳，非净值型发行下降
• 图7：资管新规以后各收益类型理财发行数量均下降
• 图8：本期发行的3-6个月期限理财占比上升
• 图9：本期发行债券类理财占比环比上升10.2%
• 图10：资管新规以后各类理财发行数量均下降

机构类型收益率对比

• 全市场：3.85%
• 六大行：3.37%
• 股份行：3.75%
• 城商行：4.10%
• 农商行：3.90%

理财产品发行数量

• 本期发行理财数量：807款
• 发行数量最多的银行：民生银行（39款）
• 发行数量最多的十家银行：39/20/19/16/16/15/13/12/11/11款

理财产品到期数量

• 本期到期理财数量：1083款
• 到期理财期限以3-6个月为主，占比37.9%
• 到期非保本型理财占比高达93.1%

理财产品持仓结构

• 六大行理财样本持仓以债券为主，其中交行/中行/邮储/农行/建行/中行的典型样本持仓前十中有9/8/8/6/5项为债券。
• 股份行理财样本中ABS份额较高，其中招行样本ABS占比28.93%，平安样本ABS占比8.18%。
• 六大行样本未出现ABS。

结论

本期银行理财市场收益率整体上升，以非保本型为主，期限集中在3-6个月，债券类理财发行数量最多。股份行在收益率上升方面表现突出，而城商行平均托管费率上升。理财子公司在售产品以中低风险固收类封闭式净值型为主，工银理财在售产品数量最多。整体来看，市场在资管新规背景下，产品结构持续优化，但需关注负债成本、信用利差和流动性风险。