20181026-西南证券-化工行业周观点_萤石_蛋氨酸价格大幅上涨_草铵膦报价上涨_4页_675kb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了近期化工行业中多个关键产品的价格走势及行业发展趋势，重点包括萤石、蛋氨酸、磷矿石、氟化工、草甘膦和草铵膦等产品。报告指出，由于原材料供应紧张、环保政策趋严、产能收缩以及市场需求增长等因素，这些产品价格均出现不同程度的上涨，并对相关企业提出了投资建议。

主要观点与关键信息

1. 萤石

• 价格走势：本周萤石粉价格继续上涨，华东地区97萤石湿粉均价达3187元/吨，较上周上涨5.95%。
• 上涨原因：
  • 国内部分萤石装置停车，矿山和浮选装置检修，导致供应减少。
  • 内蒙及河北的萤石选厂将在11月因气温过低陆续停车，进一步加剧供应紧张。
• 政策背景：
  • 萤石被列为我国“战略性矿产”，行业准入标准持续趋严。
  • 长期来看，行业产能将收缩，集中度提升。
• 投资建议：关注金石资源(603505)。

2. 蛋氨酸

• 价格走势：本周国内固体蛋氨酸报价上涨至25元/公斤，涨幅达30%。
• 上涨原因：
  • 德国赢创因丙烯运输受限导致出口减少。
  • 国内紫光、新和成停产及检修，加剧货源紧张。
  • 下游禽类市场盈利较好，需求旺盛。
• 进口情况：
  • 2017年我国进口赢创蛋氨酸总量为9.4万吨，其中新加坡占比约55%，比利时约42%，德国仅3%。
  • 预计四季度进口比利时和德国的赢创固体蛋氨酸数量将继续减少。
• 投资建议：关注安迪苏(600299)，公司为全球第二大蛋氨酸厂商，产能占全球市场26%。

3. 磷矿石

• 价格走势：本周湖北地区30%磷矿石价格上涨至560元/吨以上，28%磷矿石价格涨至500元/吨，贵州地区30%磷矿石价格上涨至450元/吨。
• 上涨原因：
  • 湖北多数磷矿山库存较低，下游企业库存也处于低位。
  • 随着冬季来临，多数矿山将停采，供应下降。
  • 国内磷矿石产量同比下降，产能可能首次低于1亿吨。
• 下游需求：磷肥、黄磷和磷酸盐的表观消费量仍维持在9000-9500万吨。
• 投资建议：重点推荐兴发集团(600141)，关注云天化(600096)。

4. 氟化工

• 价格走势：无水氢氟酸价格继续上涨至13000元/吨左右。
• 上涨原因：
  • 原材料萤石和硫酸价格上涨。
  • 冬季来临，萤石粉采购趋紧。
  • 制冷剂如R22、R134a等价格持续上涨，R22厂家报价上涨至23000-24000元/吨，R134a上涨至32000元/吨。
• 产能与政策：
  • 国内R22生产配额持续减少，2020年将降至20万吨。
  • 随着出口旺季到来和人民币贬值，草铵膦出口价格有望保持高位。
• 投资建议：关注巨化股份(600160)，公司具备较大弹性。

5. 草甘膦

• 价格走势：国内市场主流价格涨至2.9万元/吨。
• 上涨原因：
  • 原材料如醋酸、黄磷、甲醇价格上涨，甘氨酸价格涨至16500-16700元/吨。
  • 行业整合加速，开工率接近60%。
• 投资建议：建议关注兴发集团(600141)、新安股份(600596)和江山股份(600389)。

6. 草铵膦

• 价格走势：95%草铵膦原药报价涨至19万元/吨，主流成交价格在18.5万元/吨左右。
• 上涨原因：
  • 国内草铵膦产能逐渐集中于大中型企业。
  • 企业正在扩建产能，行业集中度提升。
  • 人民币贬值利好出口，草铵膦出口旺季将至。
• 投资建议：重点推荐利尔化学(002258)。

7. 炭黑

• 价格走势：国内炭黑市场价格保持稳定，N330产品价格在7600-8400元/吨之间。
• 上涨原因：
  • 上游原材料煤焦油价格上调超过300元/吨。
  • 11月取暖限产季可能影响开工率，炭黑企业存在减产预期。
• 投资建议：建议关注黑猫股份(002068)和金能科技(603113)。

成长标的推荐

• 扬帆新材(300637)：在内蒙阿拉善建设2.9万吨产能，预计明年逐步释放，受益于环保政策。
• 蓝晓科技(300487)：盐湖提锂业务表现突出，目前在手订单超12亿元。
• 利安隆(300596)：高分子抗老化剂龙头，突破产能瓶颈，打开成长空间。
• 新纶科技(002341)：铝塑膜二期项目投产，实现国产化替代，未来常州三期项目将进一步打开成长空间。

风险提示

• 蛋氨酸、萤石产品需求疲弱的风险。
• 磷矿石产能收缩不及预期的风险。
• 制冷剂下游空调产量下滑的风险。

投资评级说明

分析师信息

• 杨林：执业证号 S1250518100002，邮箱 ylin@swsc.com.cn
• 黄景文：执业证号 S1250517070002，邮箱 hjw@swsc.com.cn

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