20240107-中邮证券-国防军工行业报告_多家军工上市公司回购股份_航发动力披露2024年关联交易预计值_18页_641kb

军工行业周报摘要

时间： 2024年1月7日

一、行业现状与机会

1. 行业周期变化：军工行业结束“十四五”中期调整不确定性，订单回暖，进入估值修复阶段。
2. 稳定增长预期：未来可能进入稳定增长期，细分领域分化加剧，新域新质作战与军贸出口成为新增长点。

二、公司动态

1. 股份回购：鸿远电子、应流股份、中科星图等多家公司启动股份回购，彰显信心（附表）。
2. 关联交易：航发动力2024年预计向中国航发系统采购145亿元，同比增长115%（附表）。

三、投资主线推荐

1. 航空航天：中航沈飞、钢研高纳、菲利华等高景气标的。
2. 军工新技术：国睿科技、航天彩虹、高德红外等（附表）。

四、市场表现

1. 本周指数：军工板块PE-TTM估值53.4，PB估值2.73，处于历史低位区间。
2. 个股分化：金亚科技周涨幅达623%，中船防务等跑赢板块。

五、风险提示

• 产业链产能不足或质量问题影响交付。
• 军品价格批量降幅超预期。
• 陆股通减持军工标的比例扩大（如烽火电子减持5.6%）。

六、政策与外部信息

• 中欧军贸合作：德国拟采购78亿美元毒刺导弹，俄乌亦利空镍价。
• 无人机创新应用：法国集成无人机增强陆军“凯撒”炮作战能力。

数据来源：iFinD、iFinD等（具体附表略）。