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A股市场估值周报总结（20220627-0701）

核心内容

本周A股市场整体估值呈现普遍上升趋势，主要指数和行业PE、PB分位数均有不同程度的变动。市场情绪和估值水平受到盈利、无风险利率及风险偏好等因素的综合影响，其中风险偏好对市场的影响最为显著。

主要观点

• 整体估值上升：
  截至本周五，万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指的PE_TTM分别为18.21、10.83、12.94、21.01、55.51，整体估值水平有所提升。

• 行业估值变动：

  • PE分位数：食品饮料、机械设备、建筑材料分位数分别上升4.3pct、3.5pct、3.0pct，为升幅前列。
  • PB分位数：有色金属、建筑材料、电子、交通运输分位数分别上升6.8pct、6.6pct、5.1pct、4.3pct，为PB分位数上升的主要行业。

• 风格估值变化：

  • 消费类：食品饮料、医药生物、纺织服饰PE分别上升1.45×、0.60×、0.36×，农林渔牧PE略有下降。
  • 周期类：有色、建筑材料、煤炭PE分别上升0.89×、0.59×、0.55×，钢铁PE略有下降。
  • 金融类：保险、银行PE分别上升0.54×、0.12×，地产、券商PE分别下降0.12×、0.26×。
  • 成长类：电子、通信、传媒PE分别上升1.25×、0.22×、0.20×，电气设备、计算机PE分别下降1.06×、0.32×。

• ERP变动：
  本周ERP（无风险利率溢价）下降0.08pct，万得全AERP为2.67%，位于均值之上0.24标准差处。
  从因素拆分来看，盈利、无风险利率和风险偏好分别对万得全A的下跌产生-0.36%、0.26%、-9.71%的影响，其中风险偏好影响最大。

关键信息

• 风险提示：
  文档强调，过往数据不能完全代表未来预期，市场真实情况可能与数据存在误差，投资需谨慎。

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估值变动趋势

结论

本周A股市场估值整体呈现上升趋势，尤其在消费、周期和成长板块中，PE分位数多数上涨，而部分行业如金融和部分周期行业则出现小幅下降。ERP指标下降表明市场风险偏好有所改善，但需注意数据误差和市场不确定性，投资决策应结合自身情况和专业建议。