20211217-大越期货-玻璃期货早报_16页_1mb

玻璃期货早报总结

核心内容概览

本报告为2021年12月17日的玻璃期货行情早报，主要分析了玻璃期货与现货市场的表现、基本面、成本端、库存及主力持仓情况，同时评估了近期对玻璃市场影响的利多与利空因素。

主要观点

1. 基本面分析

• 生产成本高位：玻璃生产成本仍处于高位，导致生产利润大幅缩减，部分产线接近亏损边缘。
• 供给端变化：新建及复产产线数量减少，冷修产线增加，短期内供给刚性，中长期产能将逐渐萎缩。
• 需求端释放：地产政策逐步放松，房企资金流改善，叠加玻璃现货降价促销，终端刚性需求有所释放，加工厂与贸易商补库需求提升。
• 库存去化：全国浮法玻璃生产线企业总库存为162.40万吨，较前一周下降1.93%，但去库速度有所放缓。

2. 期货与现货关系

• 基差情况：FG2205主力合约收盘价为1808元/吨，现货价为1968元/吨，基差为160元/吨，期货贴水现货。
• 价格走势：FG2205价格在20日均线以下运行，20日线呈上升趋势，整体盘面中性。

3. 主力持仓

• 净空持仓：主力合约净空持仓，且空头仓位减少，整体偏空。

4. 市场结论

• 玻璃库存连续去化，但下游走货速度放缓，短期预计震荡运行为主。
• 建议日内操作区间为1800-1860元/吨。

关键信息分析

一、利多因素

1. 生产利润收缩：玻璃生产利润大幅收缩，供给端呈现短期刚性，中长期产能将逐步减少。
2. 政策利好：双碳政策推动节能低碳建筑发展，提升新建建筑对玻璃的需求。
3. 终端需求释放：地产政策放松，房企资金流改善，促进终端刚性需求释放，加工厂与贸易商补库意愿增强。

二、利空因素

1. 春节临近影响补库：随着春节临近，下游补库节奏放缓，后续去库速度可能下降。
2. 成本端支撑减弱：纯碱与动力煤价格下跌，导致玻璃成本端支撑持续减弱，进一步压缩利润空间。

成本端分析

• 纯碱价格：华北地区重质纯碱市场价持续下跌，对玻璃成本形成压力。
• 动力煤价格：秦皇岛动力煤价格维持低位，进一步削弱成本端支撑。

表观消费量与房地产数据

• 表观消费量：2021年10月全国浮法玻璃表观消费量为477.002万吨，同比增长4.72%，显示市场需求仍有一定支撑。
• 房地产销售：商品房销售面积与销售额当月同比均有所增长，反映市场信心逐步恢复。
• 新开工与竣工面积：房地产新开工面积和竣工面积同比变化趋势显示，房地产市场仍处于调整阶段，对玻璃需求存在不确定性。

结论

玻璃市场短期呈现震荡态势，主要受库存去化放缓与成本端支撑减弱影响。中长期来看，供给端产能边际萎缩与政策利好将对市场形成支撑。投资者应关注春节前后补库节奏变化及成本端走势，合理控制仓位，把握操作区间。