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玻璃期货早报总结

核心内容

2021年12月14日的玻璃期货早报提供了当前玻璃市场的综合分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，同时对近期利多与利空因素进行了系统梳理。

主要观点

基本面

• 生产成本仍处高位：玻璃生产成本维持在较高水平，导致生产利润大幅缩减。
• 供给端刚性：短期内新建与复产产线数量减少，冷修产线增加，供给呈现刚性特征。
• 需求回暖：终端地产资金紧张逐步缓解，下游加工厂与贸易商延续补库行为，整体需求有所改善。
• 中长期产能收缩：随着政策调控与市场变化，中长期产能将逐渐萎缩。

基差

• 当前基差：FG2205主力合约收盘价为1829元/吨，现货价为1968元/吨，基差为139元/吨，期货贴水现货。
• 季节性表现：玻璃基差季节性走势显示，当前基差处于相对低位，可能反映市场对未来价格的预期。

库存

• 库存持续去化：截至12月9日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为165.60万吨，较前一周下降9.48%，库存连续4周去化，表明市场供需关系有所改善。
• 库存趋势：库存下降趋势可能对价格形成支撑，但需关注后续变化。

盘面走势

• 价格运行区间：FG2205价格运行在20日均线上方，且20日线呈向上趋势，显示短期市场偏强。
• 日内操作建议：短期预计震荡运行为主，日内操作区间建议为1790-1860元/吨。

主力持仓

• 净空持仓：主力合约净空持仓，且空头减少，显示市场情绪有所回暖，但空头仍占主导。

关键信息

利多因素

1. 生产利润收缩：玻璃生产利润大幅缩减，部分产线接近亏损边缘，供给端将逐步收缩。
2. 政策支持：双碳政策推动节能低碳建筑发展，提升单位面积玻璃使用量。
3. 地产政策放松：房企资金流改善，叠加现货降价促销，终端刚性需求释放，中间环节情绪改善。

利空因素

1. 春节临近：下游补库节奏放缓，需求端存在季节性疲软风险。
2. 成本支撑减弱：纯碱与动力煤价格下跌，成本端对价格的支撑持续减弱。

一、期货行情

二、现货行情

• 当前现货基准地为河北沙河，5mm白玻大板报价为1968元/吨，较前一日持平。

三、成本端分析

• 纯碱价格：华北地区重质纯碱市场价持续下跌，对成本端形成压力。
• 动力煤价格：秦皇岛地区动力煤价格延续低位，进一步削弱成本支撑。

四、基本面分析

（一）供给

• 全国浮法玻璃在产生产线265条，较前一周减少一条，开工率仍处于历史高位。
• 在产日熔量为17.57万吨，环比前一周减少1050吨，但仍接近近6年历史最高水平。

（二）需求

• 表观消费量：2021年10月全国浮法玻璃表观消费量为477.002万吨，同比增长4.72%。
• 商品房销售：当月同比数据有所改善，显示房地产市场逐步回暖。
• 新开工与竣工面积：新开工与竣工面积同比数据呈现积极趋势，表明市场信心有所恢复。

（三）库存

• 全国浮法玻璃生产线企业总库存为165.60万吨，较前一周下降9.48%，库存连续4周去化，显示市场供需关系逐步改善。

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